📰 L’exposition nette des hedge funds aux « Sept Magnifiques » de la Bourse américaine a atteint 22 %, un record historique. Ce chiffre dépasse aussi les 21 % de juin 2024 et se situe 7 points de pourcentage au-dessus de son niveau de juillet dernier.

🔥 L’optimisme des institutions à l’égard des valeurs technologiques explique bien sûr pourquoi leurs positions n’ont cessé d’augmenter. Mais quand les positions sont aussi concentrées, l’autre aspect saute aux yeux : tout le monde est du même côté. Au creux du marché baissier de 2022, cet indicateur n’était qu’à 8 %. On n’est plus du tout dans le même ordre de grandeur.

💡 Cela ne signifie pas que le marché va forcément chuter à court terme. L’article souligne surtout qu’un changement de thèse d’investissement pourrait provoquer des débouclages concentrés et un retournement brutal, avec un possible impact sur le marché des contrats à terme perpétuels sur le S&P 500. À vrai dire, ce qui inquiète un peu, ce n’est pas tant l’optimisme en soi que le fait que les optimistes soient déjà très nombreux.

👀 Le secteur des semi-conducteurs chauffe lui aussi : l’exposition nette des hedge funds atteint 12 %, non loin du pic de 14 % enregistré en juin 2024. En outre, au cours des trois derniers mois, les positions sur les Sept Magnifiques ont connu leur plus forte hausse depuis 2023. Si l’appétit pour le risque recule, la pression pourrait aussi se répercuter sur le bitcoin, mais il s’agit d’un scénario de risque, pas d’une certitude.

🤔 Si ces opérations très encombrées commencent à se défaire, pensez-vous que les valeurs technologiques seront touchées en premier, ou que les répercussions gagneront d’abord le bitcoin ?

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