$BTC 看起来越稳，越容易让人把杠杆加回去——可今年的数据恰恰说明，这是个陷阱 🧐

大家以为：机构进场、ETF 托底，比特币早就“变乖了”。

据 CoinDesk 统计，今年 BTC 年化波动率约 46%，远低于 2018 年；但单日涨跌超过 3 个标准差的“极端日”，截至 10 月 9 日已有 10 天，比 2018 年全年还多。

平时更安静，出事时一样猛。按最近波动来算仓位的风险模型，很可能低估了尾部风险。

我的看法是：现在横盘缩量，正是最容易加杠杆的时候，我更倾向按“随时可能来一根极端 K 线”来控制仓位。

如果本周低点 80,394（币安现货，10 日 18:58 数据）被放量跌破，则下一个极端日可能就在眼前；如果重新站上近 7 日高点 86,999 并守住，则我的谨慎判断就是错的。

波动变小，你会加杠杆还是减杠杆？

来源：CoinDesk
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