#巴西交易所b3拟2027年上半年推出证券代币化平台
Première version de la plateforme de tokenisation : le règlement reste en T+2
▪️ La plus grande Bourse du Brésil prévoit de lancer une plateforme de tokenisation au premier semestre 2027
▪️ Les jetons et les actions traditionnelles partageront le même carnet d’ordres, ainsi que les prix et la liquidité
▪️ Mais, au départ, le règlement restera en T+2 : il ne sera pas instantané
▪️ Les échanges 24 h/24 et le règlement instantané attendent encore l’approbation des autorités de régulation
Deux promesses reviennent souvent lorsqu’on parle de tokenisation : des échanges accessibles en permanence et un règlement instantané. La plateforme lancée cette fois-ci ne tient qu’à moitié la première promesse, et pas du tout la seconde : les actifs tokenisés continueront de fonctionner selon le même calendrier que les actifs non tokenisés.
Tout se joue dans la conception. Les jetons ne seront pas négociés sur un marché distinct : ils partageront le même carnet d’ordres que les actions traditionnelles, ainsi que leurs prix et leur liquidité. L’avantage, c’est que le carnet d’ordres ne sera pas fragmenté. Le revers, c’est que le règlement devra se conformer au système actuel : les deux catégories d’actifs figurant dans un même carnet d’ordres ne peuvent pas être réglées selon deux calendriers différents.
En parallèle, la Bourse travaille sur deux projets complémentaires : demander une autorisation de conservation d’actifs numériques et préparer l’émission de son propre stablecoin. Mis en perspective, ces projets signalent un changement de positionnement : d’intermédiaire chargé de mettre en relation les ordres, elle veut prendre en main l’émission, la conservation et le règlement. Les autorités n’ont pas encore confirmé si les deux produits seront interopérables dès leur lancement.
La vraie question n’est pas de savoir si la tokenisation va arriver, mais quelle couche sera tokenisée en premier. Les prix et la liquidité passent d’abord sur la blockchain, car cela ne bouscule pas les intérêts des autres acteurs ; le règlement et la compensation viennent ensuite, car ils touchent à la propriété des infrastructures.
Trois points à surveiller : le passage éventuel du T+2 à un autre modèle dans la deuxième version, les modalités d’interopérabilité entre le stablecoin maison et la plateforme, et l’approbation des autorités pour les échanges 24 h/24.
Des titres tokenisés toujours réglés en T+2 : une amélioration ou un simple changement d’emballage ?$BTC
Première version de la plateforme de tokenisation : le règlement reste en T+2
▪️ La plus grande Bourse du Brésil prévoit de lancer une plateforme de tokenisation au premier semestre 2027
▪️ Les jetons et les actions traditionnelles partageront le même carnet d’ordres, ainsi que les prix et la liquidité
▪️ Mais, au départ, le règlement restera en T+2 : il ne sera pas instantané
▪️ Les échanges 24 h/24 et le règlement instantané attendent encore l’approbation des autorités de régulation
Deux promesses reviennent souvent lorsqu’on parle de tokenisation : des échanges accessibles en permanence et un règlement instantané. La plateforme lancée cette fois-ci ne tient qu’à moitié la première promesse, et pas du tout la seconde : les actifs tokenisés continueront de fonctionner selon le même calendrier que les actifs non tokenisés.
Tout se joue dans la conception. Les jetons ne seront pas négociés sur un marché distinct : ils partageront le même carnet d’ordres que les actions traditionnelles, ainsi que leurs prix et leur liquidité. L’avantage, c’est que le carnet d’ordres ne sera pas fragmenté. Le revers, c’est que le règlement devra se conformer au système actuel : les deux catégories d’actifs figurant dans un même carnet d’ordres ne peuvent pas être réglées selon deux calendriers différents.
En parallèle, la Bourse travaille sur deux projets complémentaires : demander une autorisation de conservation d’actifs numériques et préparer l’émission de son propre stablecoin. Mis en perspective, ces projets signalent un changement de positionnement : d’intermédiaire chargé de mettre en relation les ordres, elle veut prendre en main l’émission, la conservation et le règlement. Les autorités n’ont pas encore confirmé si les deux produits seront interopérables dès leur lancement.
La vraie question n’est pas de savoir si la tokenisation va arriver, mais quelle couche sera tokenisée en premier. Les prix et la liquidité passent d’abord sur la blockchain, car cela ne bouscule pas les intérêts des autres acteurs ; le règlement et la compensation viennent ensuite, car ils touchent à la propriété des infrastructures.
Trois points à surveiller : le passage éventuel du T+2 à un autre modèle dans la deuxième version, les modalités d’interopérabilité entre le stablecoin maison et la plateforme, et l’approbation des autorités pour les échanges 24 h/24.
Des titres tokenisés toujours réglés en T+2 : une amélioration ou un simple changement d’emballage ?$BTC