La plupart des traders surveillent le graphique $BTC cette semaine. Je pense que le graphique le plus utile est celui du pétrole brut Brent.
Le 8 octobre, le Brent a dépassé les 105 dollars le baril après la reprise des attaques contre des pétroliers près du détroit d’Ormuz. Ce détroit achemine normalement environ un cinquième de l’approvisionnement mondial en pétrole ; quand le trafic y est incertain, cette incertitude se répercute sur le prix de l’énergie. Les autorités britanniques ont recensé au moins neuf attaques dans cette voie maritime depuis le début du mois.
Voici pourquoi c’est important pour les cryptomonnaies. Un pétrole plus cher entretient l’inflation. Une inflation persistante empêche les banques centrales de baisser leurs taux. La pression se fait alors sentir sur les rendements obligataires, le bon du Trésor américain à 10 ans se situant autour de 5,32 %, près d’un sommet inégalé depuis plusieurs décennies. Une obligation qui rapporte autant représente une véritable concurrence pour tout actif qui ne rapporte rien lorsqu’on le détient.
C’est là que j’ai du mal à concilier les choses avec le discours habituel sur le Bitcoin. Le BTC est souvent présenté comme une protection contre un monde chaotique. Dernièrement, il s’est plutôt comporté comme un actif risqué, sensible au coût de l’argent. Quand les rendements grimpent à la suite d’un choc géopolitique, les cryptomonnaies ne sont pas en dehors de la chaîne d’événements : elles se trouvent tout au bout. $ETH dépend encore davantage de l’appétit pour le risque et a donc tendance à ressentir cette pression en premier.
Je tiens à rester prudent. Le pétrole n’est pas le seul facteur en jeu, et je ne peux pas dire quelle part de la récente faiblesse est attribuable au détroit plutôt qu’aux flux liés aux ETF ou à la Fed. Le lien entre l’énergie, les rendements et les cryptomonnaies est ma façon d’interpréter la manière dont ces éléments s’articulent, pas une garantie de leur évolution.
Ce que je surveillerais est simple : si le trafic des pétroliers s’améliore et que le Brent baisse, les rendements auront de la marge pour reculer et les actifs risqués pourront souffler. Si les attaques continuent d’augmenter, la même chaîne fonctionnera en sens inverse, et cela peut aller vite.
La vraie question n’est donc pas de savoir si le pétrole va bouger, mais sur quoi vous misez. Si l’énergie reste aussi chère et que les rendements continuent de grimper, $BTC est-il une couverture ou un actif risqué ?
#HormuzOilSupplySqueeze #GlobalBondYieldHighs
Le 8 octobre, le Brent a dépassé les 105 dollars le baril après la reprise des attaques contre des pétroliers près du détroit d’Ormuz. Ce détroit achemine normalement environ un cinquième de l’approvisionnement mondial en pétrole ; quand le trafic y est incertain, cette incertitude se répercute sur le prix de l’énergie. Les autorités britanniques ont recensé au moins neuf attaques dans cette voie maritime depuis le début du mois.
Voici pourquoi c’est important pour les cryptomonnaies. Un pétrole plus cher entretient l’inflation. Une inflation persistante empêche les banques centrales de baisser leurs taux. La pression se fait alors sentir sur les rendements obligataires, le bon du Trésor américain à 10 ans se situant autour de 5,32 %, près d’un sommet inégalé depuis plusieurs décennies. Une obligation qui rapporte autant représente une véritable concurrence pour tout actif qui ne rapporte rien lorsqu’on le détient.
C’est là que j’ai du mal à concilier les choses avec le discours habituel sur le Bitcoin. Le BTC est souvent présenté comme une protection contre un monde chaotique. Dernièrement, il s’est plutôt comporté comme un actif risqué, sensible au coût de l’argent. Quand les rendements grimpent à la suite d’un choc géopolitique, les cryptomonnaies ne sont pas en dehors de la chaîne d’événements : elles se trouvent tout au bout. $ETH dépend encore davantage de l’appétit pour le risque et a donc tendance à ressentir cette pression en premier.
Je tiens à rester prudent. Le pétrole n’est pas le seul facteur en jeu, et je ne peux pas dire quelle part de la récente faiblesse est attribuable au détroit plutôt qu’aux flux liés aux ETF ou à la Fed. Le lien entre l’énergie, les rendements et les cryptomonnaies est ma façon d’interpréter la manière dont ces éléments s’articulent, pas une garantie de leur évolution.
Ce que je surveillerais est simple : si le trafic des pétroliers s’améliore et que le Brent baisse, les rendements auront de la marge pour reculer et les actifs risqués pourront souffler. Si les attaques continuent d’augmenter, la même chaîne fonctionnera en sens inverse, et cela peut aller vite.
La vraie question n’est donc pas de savoir si le pétrole va bouger, mais sur quoi vous misez. Si l’énergie reste aussi chère et que les rendements continuent de grimper, $BTC est-il une couverture ou un actif risqué ?
#HormuzOilSupplySqueeze #GlobalBondYieldHighs