Mercredi prochain, les chiffres de l’IPC américain de septembre seront publiés.
Barclays prévoit une hausse annuelle de l’indice global de 3,7 %, contre 3,4 % en août, soit une accélération de 0,3 point de pourcentage.
« L’inflation repart en flèche, la Fed va relever ses taux, le BTC est foutu. »
Pour l’IPC sous-jacent, la hausse mensuelle prévue est de 0,24 %, en baisse par rapport aux 0,29 % d’août.
L’inflation globale grimpe, tandis que l’inflation sous-jacente ralentit.
Mettez ces deux chiffres côte à côte et demandez-vous : qu’est-ce qui cloche ?
La réponse tient en un mot : l’énergie.
En septembre, les prix de l’essence ont bondi de 9,23 % sur un mois et de 34,8 % sur un an. Le fioul domestique a fait encore plus fort : +38,8 % sur un an.
Pourquoi cette hausse ? Le conflit au Moyen-Orient dure depuis plus d’un an. Le trafic dans le détroit d’Ormuz est passé de plus de 20 navires marchands fin septembre à moins de 10, et les États-Unis ont imposé de nouvelles sanctions à 17 pétroliers iraniens. Le WTI s’établit actuellement à 91,85 dollars et le Brent à 104,72 dollars, et les cours ne redescendent pas.
La hausse du pétrole a fait grimper l’inflation globale. Cela n’a absolument rien à voir avec une surchauffe de l’économie.
Pourquoi l’inflation sous-jacente a-t-elle ralenti ?
En août, les prix des services de téléphonie mobile ont connu une hausse exceptionnelle, ajoutant à eux seuls environ 0,1 point de pourcentage à l’IPC sous-jacent sur le mois. En septembre, Verizon a modéré ses hausses de tarifs, ce qui a naturellement fait refluer cette composante.
D’un côté, un choc exogène sur les prix du pétrole fait grimper le chiffre global ; de l’autre, les composantes sous-jacentes ralentissent d’elles-mêmes.
La Fed va-t-elle relever ses taux à cause de la hausse de l’essence ?
La transmission des prix de l’énergie à l’inflation sous-jacente reste limitée. Les tarifs aériens augmentent bel et bien, et le carburéacteur a progressé de près de 90 % sur un an, mais Morgan Stanley souligne que le « transfert des coûts aux clients par les compagnies aériennes est peut-être déjà presque complet ».
Les hausses qui devaient avoir lieu ont déjà eu lieu. Il n’y a pas de nouvel élément à venir.
Après la publication de l’IPC mercredi prochain, deux scénarios sont possibles :
Scénario 1 : IPC sous-jacent ≤ 0,2 %. Une hausse des taux en octobre est définitivement écartée et les rendements des bons du Trésor américain reculent. Le BTC oscille actuellement autour de 83 000 dollars et pourrait viser les 85 000 à 87 000 dollars.
Scénario 2 : IPC sous-jacent ≥ 0,3 %. Le marché se focalisera sur la « persistance de l’inflation » et la probabilité d’une hausse des taux en octobre, actuellement inférieure à 20 %, remontera à 30-40 %. Le BTC pourrait retester les 82 000, voire les 80 000 dollars.
Mais quel que soit le scénario, vous devez comprendre une chose :
3,7 %, c’est le titre pour ceux qui ne comprennent pas.
2,5 %, c’est le chiffre qui sert à la Fed pour prendre ses décisions.
La Fed regarde l’inflation sous-jacente, la tendance et le risque d’auto-entretien de l’inflation. Quand les prix de l’essence grimpent de 9 % en un mois, elle sait que c’est la guerre et les ouragans qui en sont responsables, et non une demande trop forte.
Barclays l’a déjà annoncé : la Fed devrait très probablement maintenir ses taux inchangés en octobre et reporter la hausse à décembre.
Barclays prévoit une hausse annuelle de l’indice global de 3,7 %, contre 3,4 % en août, soit une accélération de 0,3 point de pourcentage.
« L’inflation repart en flèche, la Fed va relever ses taux, le BTC est foutu. »
Pour l’IPC sous-jacent, la hausse mensuelle prévue est de 0,24 %, en baisse par rapport aux 0,29 % d’août.
L’inflation globale grimpe, tandis que l’inflation sous-jacente ralentit.
Mettez ces deux chiffres côte à côte et demandez-vous : qu’est-ce qui cloche ?
La réponse tient en un mot : l’énergie.
En septembre, les prix de l’essence ont bondi de 9,23 % sur un mois et de 34,8 % sur un an. Le fioul domestique a fait encore plus fort : +38,8 % sur un an.
Pourquoi cette hausse ? Le conflit au Moyen-Orient dure depuis plus d’un an. Le trafic dans le détroit d’Ormuz est passé de plus de 20 navires marchands fin septembre à moins de 10, et les États-Unis ont imposé de nouvelles sanctions à 17 pétroliers iraniens. Le WTI s’établit actuellement à 91,85 dollars et le Brent à 104,72 dollars, et les cours ne redescendent pas.
La hausse du pétrole a fait grimper l’inflation globale. Cela n’a absolument rien à voir avec une surchauffe de l’économie.
Pourquoi l’inflation sous-jacente a-t-elle ralenti ?
En août, les prix des services de téléphonie mobile ont connu une hausse exceptionnelle, ajoutant à eux seuls environ 0,1 point de pourcentage à l’IPC sous-jacent sur le mois. En septembre, Verizon a modéré ses hausses de tarifs, ce qui a naturellement fait refluer cette composante.
D’un côté, un choc exogène sur les prix du pétrole fait grimper le chiffre global ; de l’autre, les composantes sous-jacentes ralentissent d’elles-mêmes.
La Fed va-t-elle relever ses taux à cause de la hausse de l’essence ?
La transmission des prix de l’énergie à l’inflation sous-jacente reste limitée. Les tarifs aériens augmentent bel et bien, et le carburéacteur a progressé de près de 90 % sur un an, mais Morgan Stanley souligne que le « transfert des coûts aux clients par les compagnies aériennes est peut-être déjà presque complet ».
Les hausses qui devaient avoir lieu ont déjà eu lieu. Il n’y a pas de nouvel élément à venir.
Après la publication de l’IPC mercredi prochain, deux scénarios sont possibles :
Scénario 1 : IPC sous-jacent ≤ 0,2 %. Une hausse des taux en octobre est définitivement écartée et les rendements des bons du Trésor américain reculent. Le BTC oscille actuellement autour de 83 000 dollars et pourrait viser les 85 000 à 87 000 dollars.
Scénario 2 : IPC sous-jacent ≥ 0,3 %. Le marché se focalisera sur la « persistance de l’inflation » et la probabilité d’une hausse des taux en octobre, actuellement inférieure à 20 %, remontera à 30-40 %. Le BTC pourrait retester les 82 000, voire les 80 000 dollars.
Mais quel que soit le scénario, vous devez comprendre une chose :
3,7 %, c’est le titre pour ceux qui ne comprennent pas.
2,5 %, c’est le chiffre qui sert à la Fed pour prendre ses décisions.
La Fed regarde l’inflation sous-jacente, la tendance et le risque d’auto-entretien de l’inflation. Quand les prix de l’essence grimpent de 9 % en un mois, elle sait que c’est la guerre et les ouragans qui en sont responsables, et non une demande trop forte.
Barclays l’a déjà annoncé : la Fed devrait très probablement maintenir ses taux inchangés en octobre et reporter la hausse à décembre.