Les ETF sur l’or ont attiré 31 milliards de dollars en un trimestre
Pourtant, le cours de l’or a chuté de 8,5 %
Les dernières données publiées par le Conseil mondial de l’or méritent vraiment d’être étudiées.
Au troisième trimestre, les entrées nettes mondiales dans les ETF sur l’or ont atteint 31 milliards de dollars, un record trimestriel historique.
En septembre, les entrées nettes ont atteint à elles seules 10 milliards de dollars. Les avoirs des ETF sur l’or dans le monde ont augmenté de 67 tonnes, pour atteindre 4 256 tonnes, établissant eux aussi un nouveau record historique.
Pourtant, le cours de l’or a chuté de 8,5 % en septembre et a clôturé le mois à 4 176 dollars.
Pourquoi les investissements continuent-ils d’affluer alors que le cours de l’or baisse ?
En septembre, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a progressé de 53 points de base, pour atteindre 5,3 %, tandis que l’indice du dollar a gagné environ 2 %.
Dans le même temps, les positions nettes des fonds gérés sur le COMEX ont diminué de 84 tonnes. La pression liée à la réduction des positions sur le marché à terme a neutralisé le soutien apporté par les achats continus des ETF.
Cela montre qu’il existe actuellement une nette divergence entre les flux de capitaux sur le marché de l’or.
Les investisseurs de long terme continuent d’accroître leurs avoirs en or, mais les capitaux spéculatifs à court terme, affectés par les taux d’intérêt élevés et le renforcement du dollar, réduisent leur exposition au risque.
Mon analyse de l’or à moyen et long terme n’a pas beaucoup changé. Toutefois, si les rendements des bons du Trésor américain restent supérieurs à 5 %, le cours de l’or pourrait avoir besoin d’un peu plus de temps pour absorber ces pressions à court terme.
Plutôt que de regarder uniquement le montant des entrées dans les ETF, il convient désormais de suivre de plus près l’évolution du rendement des bons du Trésor américain à 10 ans.
$PAXG $XAU $XAUT
Pourtant, le cours de l’or a chuté de 8,5 %
Les dernières données publiées par le Conseil mondial de l’or méritent vraiment d’être étudiées.
Au troisième trimestre, les entrées nettes mondiales dans les ETF sur l’or ont atteint 31 milliards de dollars, un record trimestriel historique.
En septembre, les entrées nettes ont atteint à elles seules 10 milliards de dollars. Les avoirs des ETF sur l’or dans le monde ont augmenté de 67 tonnes, pour atteindre 4 256 tonnes, établissant eux aussi un nouveau record historique.
Pourtant, le cours de l’or a chuté de 8,5 % en septembre et a clôturé le mois à 4 176 dollars.
Pourquoi les investissements continuent-ils d’affluer alors que le cours de l’or baisse ?
En septembre, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a progressé de 53 points de base, pour atteindre 5,3 %, tandis que l’indice du dollar a gagné environ 2 %.
Dans le même temps, les positions nettes des fonds gérés sur le COMEX ont diminué de 84 tonnes. La pression liée à la réduction des positions sur le marché à terme a neutralisé le soutien apporté par les achats continus des ETF.
Cela montre qu’il existe actuellement une nette divergence entre les flux de capitaux sur le marché de l’or.
Les investisseurs de long terme continuent d’accroître leurs avoirs en or, mais les capitaux spéculatifs à court terme, affectés par les taux d’intérêt élevés et le renforcement du dollar, réduisent leur exposition au risque.
Mon analyse de l’or à moyen et long terme n’a pas beaucoup changé. Toutefois, si les rendements des bons du Trésor américain restent supérieurs à 5 %, le cours de l’or pourrait avoir besoin d’un peu plus de temps pour absorber ces pressions à court terme.
Plutôt que de regarder uniquement le montant des entrées dans les ETF, il convient désormais de suivre de plus près l’évolution du rendement des bons du Trésor américain à 10 ans.
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