$UNH publie ses résultats mardi avant l’ouverture. Le consensus table sur un BPA de 4,12 $ (+41 % sur un an) et un chiffre d’affaires de 111,3 Md$ (léger recul sur un an). Le groupe a dépassé les attentes quatre trimestres de suite — de 29 % au dernier trimestre. La prévision annuelle reste à 19,50–20 $, après avoir déjà été relevée.
Le chiffre en lui-même ? Il devrait être correct. Le vrai enjeu, c’est la prévision pour Medicare Advantage en 2027. C’est là que l’action va bouger. S’ils se montrent prudents sur le remboursement MA ou les tendances d’inscription, attendez-vous à une hausse de la volatilité et à une pression à la baisse. S’ils maintiennent le cap ou affichent davantage de confiance, les spreads de calls peuvent rapporter.
Je surveille les flux d’options jusqu’à la clôture lundi. Si le biais en faveur des puts devient marqué, je vendrai un spread put haussier avec un prix d’exercice inférieur à 500 $ (en supposant que le cours actuel se situe autour de 520 $). Si les calls s’accumulent, je prendrai un spread call 530/540 $ pour profiter d’une hausse après les prévisions. Mon scénario est invalidé en cas de baisse des prévisions ou de commentaires faibles sur MA — je sortirai le jour même si cela se produit.
Ce n’est pas une loterie de résultats jouée à l’aveugle. Il s’agit d’interpréter les prévisions d’un géant de la santé valorisé à 500 Md$, avec un risque réglementaire déjà intégré. Adaptez la taille de votre position en conséquence. Quelle est votre stratégie ?
Le chiffre en lui-même ? Il devrait être correct. Le vrai enjeu, c’est la prévision pour Medicare Advantage en 2027. C’est là que l’action va bouger. S’ils se montrent prudents sur le remboursement MA ou les tendances d’inscription, attendez-vous à une hausse de la volatilité et à une pression à la baisse. S’ils maintiennent le cap ou affichent davantage de confiance, les spreads de calls peuvent rapporter.
Je surveille les flux d’options jusqu’à la clôture lundi. Si le biais en faveur des puts devient marqué, je vendrai un spread put haussier avec un prix d’exercice inférieur à 500 $ (en supposant que le cours actuel se situe autour de 520 $). Si les calls s’accumulent, je prendrai un spread call 530/540 $ pour profiter d’une hausse après les prévisions. Mon scénario est invalidé en cas de baisse des prévisions ou de commentaires faibles sur MA — je sortirai le jour même si cela se produit.
Ce n’est pas une loterie de résultats jouée à l’aveugle. Il s’agit d’interpréter les prévisions d’un géant de la santé valorisé à 500 Md$, avec un risque réglementaire déjà intégré. Adaptez la taille de votre position en conséquence. Quelle est votre stratégie ?