📰 Cette fois, ce n’est pas une mauvaise nouvelle isolée concernant une entreprise qui a fait chuter les valeurs technologiques, mais une baisse soudaine de 20 milliards de dollars des prévisions de chiffre d’affaires d’OpenAI.
À la fin du mois de septembre, le chiffre d’affaires annualisé d’OpenAI approchait les 50 milliards de dollars, bien en deçà des 70 milliards évoqués jusque-là sur le marché. L’écart tient en partie aux méthodes de calcul, mais ce chiffre a tout de même amené beaucoup de monde à se poser la question : la demande en IA peut-elle vraiment continuer à croître aussi vite ?
🔥 Le Nasdaq a chuté de 1,25 % en une séance, l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a perdu plus de 3 %, et des entreprises comme Oracle, Broadcom et AMD ont également été sous pression. Plus inquiétant encore, les entreprises de l’IA continuent d’emprunter pour financer leur expansion. Cette année, Oracle, Broadcom et SpaceX ont émis près de 500 milliards de dollars de nouvelles obligations pour leurs infrastructures d’IA, et plus de 150 milliards de dollars de financements supplémentaires sont prévus.
À vrai dire, emprunter pour acheter des puces et construire des centres de données n’est pas forcément problématique en soi. Mais avec des taux élevés, des emprunts massifs et des prévisions de revenus revues à la baisse, le marché se met naturellement à recalculer les risques. Le spread des CDS à cinq ans d’Oracle a atteint un niveau record, avec une probabilité de défaut implicite supérieure à 20 % : on est déjà au-delà d’une simple fluctuation du cours de l’action.
💡 Les adjudications de bons du Trésor américain ont temporairement apaisé les marchés. Le ratio de couverture des soumissions a atteint 2,77 pour les obligations à 10 ans et 2,54 pour celles à 30 ans, tandis que les rendements à long terme ont reculé par rapport à leurs sommets de la séance. Mais le déficit budgétaire américain a déjà atteint 1 993 milliards de dollars pour l’exercice fiscal, et les charges nettes d’intérêts dépassent 1 100 milliards de dollars : les tensions sur le marché obligataire n’ont pas vraiment disparu.
🤔 La question, maintenant, est la suivante : les dépenses d’investissement dans l’IA ne connaissent-elles qu’un ralentissement temporaire, ou le modèle d’expansion financée par un endettement élevé va-t-il vraiment être réévalué ?
#AI #美股 #债市 #OpenAI
À la fin du mois de septembre, le chiffre d’affaires annualisé d’OpenAI approchait les 50 milliards de dollars, bien en deçà des 70 milliards évoqués jusque-là sur le marché. L’écart tient en partie aux méthodes de calcul, mais ce chiffre a tout de même amené beaucoup de monde à se poser la question : la demande en IA peut-elle vraiment continuer à croître aussi vite ?
🔥 Le Nasdaq a chuté de 1,25 % en une séance, l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a perdu plus de 3 %, et des entreprises comme Oracle, Broadcom et AMD ont également été sous pression. Plus inquiétant encore, les entreprises de l’IA continuent d’emprunter pour financer leur expansion. Cette année, Oracle, Broadcom et SpaceX ont émis près de 500 milliards de dollars de nouvelles obligations pour leurs infrastructures d’IA, et plus de 150 milliards de dollars de financements supplémentaires sont prévus.
À vrai dire, emprunter pour acheter des puces et construire des centres de données n’est pas forcément problématique en soi. Mais avec des taux élevés, des emprunts massifs et des prévisions de revenus revues à la baisse, le marché se met naturellement à recalculer les risques. Le spread des CDS à cinq ans d’Oracle a atteint un niveau record, avec une probabilité de défaut implicite supérieure à 20 % : on est déjà au-delà d’une simple fluctuation du cours de l’action.
💡 Les adjudications de bons du Trésor américain ont temporairement apaisé les marchés. Le ratio de couverture des soumissions a atteint 2,77 pour les obligations à 10 ans et 2,54 pour celles à 30 ans, tandis que les rendements à long terme ont reculé par rapport à leurs sommets de la séance. Mais le déficit budgétaire américain a déjà atteint 1 993 milliards de dollars pour l’exercice fiscal, et les charges nettes d’intérêts dépassent 1 100 milliards de dollars : les tensions sur le marché obligataire n’ont pas vraiment disparu.
🤔 La question, maintenant, est la suivante : les dépenses d’investissement dans l’IA ne connaissent-elles qu’un ralentissement temporaire, ou le modèle d’expansion financée par un endettement élevé va-t-il vraiment être réévalué ?
#AI #美股 #债市 #OpenAI