Le ministère japonais des Affaires générales a publié le 9 octobre les dernières données économiques. En août, les dépenses des ménages après ajustement de l’inflation ont reculé de 3,1% en glissement annuel, poursuivant une tendance baissière sur 9 mois consécutifs. Parallèlement, la variation par rapport au mois précédent n’a augmenté que marginalement (+0,1%). Dans le même temps, le rendement des obligations du Trésor japonais à 10 ans a chuté de 4,5 points de base pour s’établir à 3,035%, tandis que l’indice Nikkei 225 a corrigé de 1% en séance, ce qui montre que le marché intègre rapidement la réalité d’une faiblesse côté consommation.
Malgré une hausse continue des salaires réels, la pression liée à une inflation élevée sur le pouvoir d’achat des ménages a dépassé les attentes, et les tensions structurelles liées à la faiblesse de la demande intérieure demeurent particulièrement marquées. D’un point de vue technique et au regard du rapport de force macroéconomique, cette donnée impose de fortes contraintes « accommodantes » à la Banque du Japon (BOJ). En conséquence, les anticipations de hausses de taux agressives d’ici la fin de l’année, déjà intégrées par le marché, devraient fortement se refroidir. Comme la demande intérieure et l’inflation n’ont pas formé de boucle vertueuse, le gouverneur de la BOJ, Kazuo Ueda, doit composer avec des contraintes évidentes lors du resserrement de la politique monétaire.
Pour les actifs risqués mondiaux, cela constitue sans aucun doute une amélioration temporaire de la liquidité. Le repli des rendements des obligations japonaises soulage directement la pression de resserrement des liquidités mondiale provoquée par la clôture du carry trade. La correction des actions, quant à elle, ne relève pour l’essentiel que d’un repli technique après prise de bénéfices ; le décalage des anticipations de hausse des taux au Japon offre aux positions longues un coussin de liquidité macroéconomique plus confortable.
Ainsi, les conditions de liquidité sur le marché des cryptomonnaies devraient en bénéficier. En termes de structure technique, $BTC pourrait se stabiliser sur une zone de support et prolonger une dynamique de rebond. À mesure que le risque de resserrement externe diminue marginalement, le sentiment de propension au risque au sein du marché pourrait rapidement se redresser, et les capitaux pourraient accélérer leur retour vers les actifs à forte liquidité et volatilité.
#BankOfJapan #MacroEconomics #CryptoLiquidity
Malgré une hausse continue des salaires réels, la pression liée à une inflation élevée sur le pouvoir d’achat des ménages a dépassé les attentes, et les tensions structurelles liées à la faiblesse de la demande intérieure demeurent particulièrement marquées. D’un point de vue technique et au regard du rapport de force macroéconomique, cette donnée impose de fortes contraintes « accommodantes » à la Banque du Japon (BOJ). En conséquence, les anticipations de hausses de taux agressives d’ici la fin de l’année, déjà intégrées par le marché, devraient fortement se refroidir. Comme la demande intérieure et l’inflation n’ont pas formé de boucle vertueuse, le gouverneur de la BOJ, Kazuo Ueda, doit composer avec des contraintes évidentes lors du resserrement de la politique monétaire.
Pour les actifs risqués mondiaux, cela constitue sans aucun doute une amélioration temporaire de la liquidité. Le repli des rendements des obligations japonaises soulage directement la pression de resserrement des liquidités mondiale provoquée par la clôture du carry trade. La correction des actions, quant à elle, ne relève pour l’essentiel que d’un repli technique après prise de bénéfices ; le décalage des anticipations de hausse des taux au Japon offre aux positions longues un coussin de liquidité macroéconomique plus confortable.
Ainsi, les conditions de liquidité sur le marché des cryptomonnaies devraient en bénéficier. En termes de structure technique, $BTC pourrait se stabiliser sur une zone de support et prolonger une dynamique de rebond. À mesure que le risque de resserrement externe diminue marginalement, le sentiment de propension au risque au sein du marché pourrait rapidement se redresser, et les capitaux pourraient accélérer leur retour vers les actifs à forte liquidité et volatilité.
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