$IWM chute fortement sur deux mois, pourtant la volatilité implicite sur les small caps est d’une tranquillité absolue — personne ne se couvre. C’est fou. Soit le marché pense que ce ne sont que des bruits et qu’on va rebondir, soit tout le monde est assoupi au volant avant qu’un incident ne survienne. Quand la protection est aussi bon marché et que le mouvement des prix est aussi laid, vous êtes soit en avance sur un retour à la moyenne, soit sur le point de vous faire renverser. Surveillez un pic de volatilité si on prend une autre jambe à la baisse — c’est à ce moment-là que la vraie douleur commence.