Les dernières minutes de la réunion de politique monétaire publiées par la BCE montrent que tous les membres du Comité estiment que les risques à la hausse pesant sur les perspectives d’inflation restent encore élevés. Par ailleurs, certains responsables indiquent que le taux d’intérêt de la facilité de dépôt de 2,50 % se situe toujours dans la fourchette de taux neutre estimée par les équipes de la banque centrale, ce qui suggère que la politique monétaire n’a pas encore atteint un niveau suffisamment profondément restrictif.
Ce signal indique que, au sein de la BCE, le camp « faucon » demeure dominant. Les inquiétudes des responsables concernant la persistance de l’inflation ne semblent pas avoir disparu. Les anticipations du marché, jusque-là, d’un virage vers une politique plus accommodante ont manifestement été trop en avance : le maintien du niveau des taux neutres implique que l’environnement monétaire restrictif va durer plus longtemps.
Les actifs macro réagissent rapidement avec prudence. Avec le risque latent d’une nouvelle poussée de l’inflation, les rendements des obligations d’État américaines et européennes sont solidement soutenus, tandis que le taux de change dollar/euro reste dans un régime de fluctuations. Les investisseurs subissent une double pression : des coûts d’emprunt toujours élevés et un ralentissement du dynamisme de la croissance. Dans l’ensemble, les valorisations des actifs à risque font face à des obstacles structurels.
Pour le marché des crypto-monnaies, représenté par $BTC , la tonalité « faucon » collective de la banque centrale retire progressivement la liquidité du marché. Si le taux sans risque demeure durablement à un niveau élevé, les flux spéculatifs additionnels auront davantage tendance à l’attentisme ; à court terme, le prix des cryptos manquera d’un moteur macroéconomique capable de soutenir un rebond durable, et il faut donc rester extrêmement vigilant face au risque d’ajustements à la baisse.
#ECB #Inflation #MacroEconomy
Ce signal indique que, au sein de la BCE, le camp « faucon » demeure dominant. Les inquiétudes des responsables concernant la persistance de l’inflation ne semblent pas avoir disparu. Les anticipations du marché, jusque-là, d’un virage vers une politique plus accommodante ont manifestement été trop en avance : le maintien du niveau des taux neutres implique que l’environnement monétaire restrictif va durer plus longtemps.
Les actifs macro réagissent rapidement avec prudence. Avec le risque latent d’une nouvelle poussée de l’inflation, les rendements des obligations d’État américaines et européennes sont solidement soutenus, tandis que le taux de change dollar/euro reste dans un régime de fluctuations. Les investisseurs subissent une double pression : des coûts d’emprunt toujours élevés et un ralentissement du dynamisme de la croissance. Dans l’ensemble, les valorisations des actifs à risque font face à des obstacles structurels.
Pour le marché des crypto-monnaies, représenté par $BTC , la tonalité « faucon » collective de la banque centrale retire progressivement la liquidité du marché. Si le taux sans risque demeure durablement à un niveau élevé, les flux spéculatifs additionnels auront davantage tendance à l’attentisme ; à court terme, le prix des cryptos manquera d’un moteur macroéconomique capable de soutenir un rebond durable, et il faut donc rester extrêmement vigilant face au risque d’ajustements à la baisse.
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