#fedminutesfocusonoctoberpause
Le compte rendu de la réunion de septembre du FOMC est publié, et le message est subtil : octobre n’est peut-être plus la réunion où une hausse est envisagée. La plupart des responsables estiment toujours qu’une nouvelle hausse avant la fin de l’année pourrait être appropriée, mais ils ont évité de s’engager en faveur de deux hausses consécutives. Les 19 participants ont approuvé la hausse de 25 points de base décidée en septembre, qui porte les taux à 3,75 %-4,00 %. Il s’agit de la première hausse depuis 2023.
Qu’est-ce qui a changé l’ambiance ? Le rapport sur l’emploi de septembre, bien plus faible que prévu : seulement 29 000 emplois créés, contre environ 84 000 attendus, et un taux de chômage en hausse à 4,2 %. Plusieurs responsables de la Fed ont également laissé entendre qu’il n’y avait aucune urgence à relever à nouveau les taux. Les marchés ont rapidement réagi : la probabilité d’une hausse en octobre, telle qu’intégrée dans les cours, est passée d’environ 70 % après la décision de septembre à moins de 20 %, tandis que celle d’une pause dépasse désormais 80 %.
Pourquoi est-ce important ? Une pause écarte une source de pression à court terme pour les actifs risqués, mais elle ne marque pas un changement de cap. Les rendements des bons du Trésor à long terme restent élevés, le pétrole au-dessus de 100 $ entretient les risques d’inflation, et le compte rendu révèle un véritable désaccord sur le caractère suffisamment restrictif de la politique monétaire. Le contexte macroéconomique reste donc fragile, même si octobre se déroule sans remous. Pour l’instant, le positionnement pourrait compter davantage que les prévisions.
Le bitcoin a reculé, les positions longues ont subi les liquidations les plus importantes, puis le cours s’est stabilisé autour de 83 000-84 000 $ — un rappel que l’effet de levier dans les cryptomonnaies amplifie chaque soubresaut macroéconomique. Le prochain test sera l’IPC du 14 octobre. D’ici là, la pause ressemble à un répit, pas à un feu vert. Le marché prend-il de l’avance sur la Fed, ou les données vont-elles enfin dans son sens ?
$NMR $PROM $MET
Le compte rendu de la réunion de septembre du FOMC est publié, et le message est subtil : octobre n’est peut-être plus la réunion où une hausse est envisagée. La plupart des responsables estiment toujours qu’une nouvelle hausse avant la fin de l’année pourrait être appropriée, mais ils ont évité de s’engager en faveur de deux hausses consécutives. Les 19 participants ont approuvé la hausse de 25 points de base décidée en septembre, qui porte les taux à 3,75 %-4,00 %. Il s’agit de la première hausse depuis 2023.
Qu’est-ce qui a changé l’ambiance ? Le rapport sur l’emploi de septembre, bien plus faible que prévu : seulement 29 000 emplois créés, contre environ 84 000 attendus, et un taux de chômage en hausse à 4,2 %. Plusieurs responsables de la Fed ont également laissé entendre qu’il n’y avait aucune urgence à relever à nouveau les taux. Les marchés ont rapidement réagi : la probabilité d’une hausse en octobre, telle qu’intégrée dans les cours, est passée d’environ 70 % après la décision de septembre à moins de 20 %, tandis que celle d’une pause dépasse désormais 80 %.
Pourquoi est-ce important ? Une pause écarte une source de pression à court terme pour les actifs risqués, mais elle ne marque pas un changement de cap. Les rendements des bons du Trésor à long terme restent élevés, le pétrole au-dessus de 100 $ entretient les risques d’inflation, et le compte rendu révèle un véritable désaccord sur le caractère suffisamment restrictif de la politique monétaire. Le contexte macroéconomique reste donc fragile, même si octobre se déroule sans remous. Pour l’instant, le positionnement pourrait compter davantage que les prévisions.
Le bitcoin a reculé, les positions longues ont subi les liquidations les plus importantes, puis le cours s’est stabilisé autour de 83 000-84 000 $ — un rappel que l’effet de levier dans les cryptomonnaies amplifie chaque soubresaut macroéconomique. Le prochain test sera l’IPC du 14 octobre. D’ici là, la pause ressemble à un répit, pas à un feu vert. Le marché prend-il de l’avance sur la Fed, ou les données vont-elles enfin dans son sens ?
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