Selon Jin10, l’analyste de marché Jeremy Boulton a déclaré que les opérations de portage deviennent de plus en plus fragiles, car la hausse de la volatilité des marchés accentue les fluctuations des taux de change. Des mouvements défavorables des devises pourraient suffire à compenser les gains liés aux différentiels de taux d’intérêt favorables, voire entraîner des pertes plus importantes. Certaines des devises les plus prisées pour ces opérations ont déjà connu de fortes baisses défavorables : depuis que les perspectives d’une hausse des taux de la Réserve fédérale en septembre se sont précisées, le peso mexicain a chuté à un moment donné de 9 %, le rand sud-africain a reculé de plus de 5 % et le forint hongrois a perdu plus de 7 %. Les mesures prises par le Japon pour soutenir le yen l’ont légèrement fait remonter, tandis qu’une vague de ventes d’obligations d’État françaises a ébranlé la confiance des marchés, pesé sur l’euro et fait grimper le franc suisse. Cela a encore accentué les pertes des opérations de portage qui reposent sur la stabilité des marchés. Si les actions continuent de reculer, ces opérations pourraient s’effondrer. Alors que les investisseurs prennent leurs bénéfices avant la fin de l’année et que l’élection américaine de novembre suscite de l’incertitude, les actions et les autres actifs risqués pourraient subir de nouvelles pressions.