Lors de ce flash crash, 400 millions de dollars de positions longues ont été liquidés en quelques minutes. Au fond, ce n’est pas une mauvaise nouvelle qui a fait chuter le marché : c’est simplement que l’effet de levier était devenu beaucoup trop important.
Plus le prix reste longtemps à un niveau élevé, plus l’effet de levier s’accumule. À ce degré de concentration, il n’y a même pas besoin d’une véritable mauvaise nouvelle : une seule mèche suffit. Les liquidations en chaîne font alors elles-mêmes baisser le prix, les positions liquidées entraînant les suivantes.
Plutôt que de dire que le marché a été violemment poussé à la baisse, on pourrait dire que l’effet de levier a fini par faire exploser le marché de l’intérieur. Cette purge était attendue depuis longtemps.
Pour la suite, voici le scénario que j’envisage : une forte baisse → une phase de consolidation → une nouvelle forte baisse → une nouvelle consolidation.
Chaque forte baisse sert à liquider une partie des positions longues à effet de levier. Chaque phase de consolidation pousse de nouveaux acheteurs à croire que « la baisse est terminée et qu’on peut acheter à bon compte », avant qu’ils ne se retrouvent à leur tour piégés.
Et ainsi de suite, jusqu’à ce que plus personne n’ose prendre de position longue : le ratio entre positions longues et courtes baisse, le taux de financement devient négatif et plus personne ne parle d’acheter la baisse dans les communautés. Ce n’est qu’à ce moment-là que la purge sera vraiment terminée. Un plancher ne se forme pas simplement parce que le prix atteint un certain niveau, mais parce qu’il baisse jusqu’à ce que plus personne n’ose acheter.
Pour l’instant, la zone clé reste 82–826. Tant que ce niveau n’est pas clairement enfoncé à la baisse (on regarde les clôtures des corps de bougie, pas les mèches), la structure reste celle d’un repli au sein d’une évolution latérale à un niveau élevé.
Il ne s’agit pas d’un retournement de tendance. Si le niveau est réellement enfoncé, la situation changera et il faudra réévaluer le potentiel de baisse. #币安推出BinanceIntelligence #比特币跌破8.4万美元
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