Hyperliquid Labs est enregistrée à Singapour, où des documents d’entreprise et des offres d’emploi situent son siège et ses bureaux.
En raison de sa nature décentralisée, la MAS ne considère pas Hyperliquid comme étant basée à Singapour. L’entreprise a, quant à elle, confirmé qu’elle n’avait jamais obtenu ni revendiqué de licence ou d’autorisation de la MAS.
Hyperliquid Labs a confirmé être basée à Singapour. Les documents d’entreprise consultés par le FT indiquent que son siège social est enregistré à Singapour. Les offres d’emploi mentionnent la cité-État comme lieu de travail. À tous égards sur le papier, il s’agit d’une entreprise singapourienne. L’Autorité monétaire de Singapour n’est pas de cet avis, et ce désaccord constitue aujourd’hui l’un des bras de fer réglementaires les plus intéressants du secteur des cryptomonnaies.
La MAS a déclaré qu’elle ne considère pas Hyperliquid comme étant basée à Singapour en raison de sa nature décentralisée. Par conséquent, l’autorité de réglementation estime que la plateforme ne relève pas de sa compétence. En juin, la MAS a ajouté Hyperliquid à la liste d’alerte de Singapour sur les cryptomonnaies. Il s’agit d’un avertissement public signalant aux investisseurs que la plateforme n’est pas réglementée par la MAS. Il est important de ne pas présumer de l’existence d’une supervision.
L’entreprise a confirmé qu’elle n’avait jamais obtenu de licence ni d’autorisation de la MAS, et n’avoir jamais prétendu le contraire. Elle se décrit comme une infrastructure sans autorisation préalable, où les utilisateurs gardent le contrôle de leurs fonds grâce à des règlements sur la chaîne. En outre, elle reste déterminée à collaborer de manière constructive avec les autorités de réglementation.
Que fait réellement Hyperliquid ?
Hyperliquid est surtout connu pour ses contrats à terme perpétuels, des produits dérivés adossés aux cryptomonnaies qui permettent aux traders de prendre des positions à effet de levier sur des actifs tels que des cryptomonnaies, des actions et du pétrole, sans prendre livraison de l’actif sous-jacent. Les contrats perpétuels n’expirent pas et utilisent un mécanisme de taux de financement conçu pour maintenir les prix alignés sur ceux des marchés au comptant.
Les défenseurs des consommateurs ont décrit les contrats perpétuels comme le produit le plus dangereux du secteur des cryptomonnaies, en raison de leur structure à effet de levier élevé et sans échéance. De plus, ce format gagne en visibilité, les traders s’en servant pour parier en dehors des heures de marché durant les périodes de forte volatilité, notamment pendant le conflit en Iran plus tôt cette année.
Le problème de juridiction que personne n’a résolu
En outre, cette situation est au cœur d’une question à laquelle l’ensemble du secteur des cryptomonnaies cherche encore à répondre : comment déterminer le véritable rattachement réglementaire d’une plateforme qui se présente comme décentralisée ?
Bien que Singapour soit indiqué comme siège social enregistré, la MAS a de fait conclu qu’une immatriculation légale ne suffit pas à établir sa compétence lorsque la structure opérationnelle est décentralisée. Cette position a des précédents, mais elle crée une faille. Une plateforme qui affiche des milliards de volume d’échanges échappe ici à l’autorité de tout grand organisme de réglementation.
La MAS avait déjà fixé au 30 juin 2025 la date limite à laquelle les entreprises locales servant des clients à l’étranger devaient obtenir une licence ou cesser leurs activités. Cela indiquait qu’elle n’accorderait généralement pas ces licences. De plus, le choix du moment par Hyperliquid ne pourrait être plus révélateur : son fondateur, Jeff Yan, doit prendre la parole à Token2049 à Singapour ce mercredi.
En revanche, l’incertitude réglementaire entourant l’une des plateformes de contrats perpétuels les plus actives du secteur des cryptomonnaies complique la tâche des acteurs institutionnels, qui ont besoin de frontières juridictionnelles claires avant d’engager des capitaux.
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