$BTC a franchi à la baisse le seuil des 84 000 dollars en séance, touchant un plus bas à 83 600 dollars et poussant les positions longues à effet de levier, les plus sensibles du marché, au bord des liquidations forcées. Au cours des dernières 24 heures, les liquidations sur l’ensemble du marché ont dépassé 550 millions de dollars, dont près de 487 millions pour les positions longues. Les positions longues à effet de levier accumulées après le rejet des 87 000 dollars, conjuguées aux anticipations de resserrement macroéconomique provoquées par le retour du pétrole brut au-dessus des 100 dollars, ont directement mis à mal le dispositif défensif des haussiers à court terme.
L’analyse de la répartition de la liquidité sur les marchés dérivés montre que les zones de liquidation situées plus bas sont bien plus denses que celles du dessus. Si le marché poursuit son repli de 7 %, environ 10 milliards de dollars de positions longues à effet de levier seront exposés au risque de liquidation forcée, tandis que la zone des 79 000 à 82 000 dollars correspond précisément à une zone de forte demande au comptant. Même si les baleines ont accumulé 40 000 unités en dix jours et que les ETF continuent d’enregistrer des entrées nettes, cette accumulation passive sur le marché au comptant ne pourra guère, à court terme, compenser le vide de liquidité provoqué par les liquidations en cascade sur les marchés dérivés.
Pour stabiliser la structure journalière, les haussiers doivent rapidement repasser au-dessus des 84 000 dollars, avant ou après la publication ce soir du compte rendu de la Fed. Si le rebond reste bloqué à ce niveau, une cassure confirmée sous les 83 000 dollars pourrait accélérer une cascade de liquidations plus profondes et entraîner un nouveau test du seuil des 80 000 dollars. À ce stade, le rapport risque/rendement des positions longues est fortement dégradé. Surveillez de près la demande effective à 83 000 dollars et attendez que le désendettement sur les marchés dérivés soit complètement achevé.
L’analyse de la répartition de la liquidité sur les marchés dérivés montre que les zones de liquidation situées plus bas sont bien plus denses que celles du dessus. Si le marché poursuit son repli de 7 %, environ 10 milliards de dollars de positions longues à effet de levier seront exposés au risque de liquidation forcée, tandis que la zone des 79 000 à 82 000 dollars correspond précisément à une zone de forte demande au comptant. Même si les baleines ont accumulé 40 000 unités en dix jours et que les ETF continuent d’enregistrer des entrées nettes, cette accumulation passive sur le marché au comptant ne pourra guère, à court terme, compenser le vide de liquidité provoqué par les liquidations en cascade sur les marchés dérivés.
Pour stabiliser la structure journalière, les haussiers doivent rapidement repasser au-dessus des 84 000 dollars, avant ou après la publication ce soir du compte rendu de la Fed. Si le rebond reste bloqué à ce niveau, une cassure confirmée sous les 83 000 dollars pourrait accélérer une cascade de liquidations plus profondes et entraîner un nouveau test du seuil des 80 000 dollars. À ce stade, le rapport risque/rendement des positions longues est fortement dégradé. Surveillez de près la demande effective à 83 000 dollars et attendez que le désendettement sur les marchés dérivés soit complètement achevé.