Winklevoss a déposé auprès de la SEC américaine un prospectus S-1 pour un ETF au comptant sur le Zcash (ticker : WINK), accompagné d’intentions de souscription pouvant atteindre 100 millions de dollars. Le marché n’a pas connu de ruée unidirectionnelle à l’achat : les fortes attentes en matière de rigueur des contrôles réglementaires ont directement limité la marge de valorisation liée à l’enthousiasme spéculatif.
Du point de vue de l’appétit pour le risque et de la transmission aux positions, cette intention de souscription est non contraignante, et le prospectus initial est encore très loin d’entrer en vigueur. Les positions à effet de levier qui misent sur les catalyseurs liés à l’actualité commencent à diverger. Le ZCSH de Grayscale est déjà présent, mais la volonté des nouveaux capitaux de se positionner sur des produits similaires reste à confirmer. Si le regain d’appétit pour le risque à court terme provoqué par le dépôt du dossier ne se transforme pas en achats durables au comptant, les positions latentes bénéficiaires constituées trop tôt dans l’espoir d’une approbation pourraient à tout moment se muer en pression vendeuse.
Pour $ZEC , l’enjeu central de la suite sera de savoir si le marché peut absorber les prises de bénéfices après la concrétisation de la bonne nouvelle. En l’absence d’entrées de capitaux substantielles et durables, un repli après une hausse risque de faire céder le seuil de défense des acheteurs tardifs, entraînant une réduction forcée des positions longues à effet de levier. Seuls des progrès tangibles dans la procédure d’approbation ou des données irréfutables sur les souscriptions nettes permettront de boucler véritablement la chaîne de transmission de l’appétit pour le risque.
Du point de vue de l’appétit pour le risque et de la transmission aux positions, cette intention de souscription est non contraignante, et le prospectus initial est encore très loin d’entrer en vigueur. Les positions à effet de levier qui misent sur les catalyseurs liés à l’actualité commencent à diverger. Le ZCSH de Grayscale est déjà présent, mais la volonté des nouveaux capitaux de se positionner sur des produits similaires reste à confirmer. Si le regain d’appétit pour le risque à court terme provoqué par le dépôt du dossier ne se transforme pas en achats durables au comptant, les positions latentes bénéficiaires constituées trop tôt dans l’espoir d’une approbation pourraient à tout moment se muer en pression vendeuse.
Pour $ZEC , l’enjeu central de la suite sera de savoir si le marché peut absorber les prises de bénéfices après la concrétisation de la bonne nouvelle. En l’absence d’entrées de capitaux substantielles et durables, un repli après une hausse risque de faire céder le seuil de défense des acheteurs tardifs, entraînant une réduction forcée des positions longues à effet de levier. Seuls des progrès tangibles dans la procédure d’approbation ou des données irréfutables sur les souscriptions nettes permettront de boucler véritablement la chaîne de transmission de l’appétit pour le risque.