听澜321

J’ai fini de lire le compte rendu de la réunion de septembre de la Fed.
En gros, deux mots : attendre un peu 😂

Je vous résume ça simplement : la plupart des responsables pensent qu’il faudra encore relever les taux une fois cette année, mais qu’on ne bougera pas en octobre. Pas besoin d’enchaîner les hausses : ils veulent observer les données encore un peu. En gros, ils gardent le doigt sur la gâchette, mais ne tirent pas tout de suite 😂

Pourquoi ? Parce que les « numéros deux et trois » (le vice-président Jefferson et Williams, de la Fed de New York) avaient déjà laissé entendre qu’il n’y avait pas d’urgence à relever les taux et qu’on avait le temps d’évaluer la situation. Le marché a suivi : la probabilité d’une hausse en octobre est passée d’environ 70 % à environ 20 %.

Certains se demandent peut-être si la baisse des cryptos aujourd’hui est liée à ce « compte rendu de réunion ».
Je pense qu’il y a un lien, mais que ce n’est qu’un facteur aggravant 😂

À mon avis, le véritable déclencheur, c’est la flambée des rendements des bons du Trésor américain.
Le rendement des obligations américaines à 10 ans a franchi les 5,36 % en séance, et celui des obligations à 30 ans a atteint 5,73 % : dans les deux cas, c’est un plus haut depuis 20 ans. Quand les rendements obligataires augmentent, les capitaux quittent les actifs risqués pour se diriger vers le marché obligataire. Les actifs les plus sensibles à la liquidité, comme $BTC , sont les premiers touchés.

Le coup le plus dur, c’est la « liquidation des positions à effet de levier ».
Au cours des 24 dernières heures, environ 550 à 690 millions de dollars de positions ont été liquidées sur le marché des cryptos, dont plus de 92 % étaient des positions longues.

Et qui est la plus grande victime de cette vague ? Sans aucun doute, $ETH .
Les liquidations sur l’ETH ont atteint 250 millions de dollars, le montant le plus élevé parmi toutes les cryptos, dont 94 % de positions longues. Pour le BTC, elles ont atteint 185 millions, avec là aussi 94 % de positions longues. Les liquidations de positions longues sur le XRP et $SOL représentaient toutes deux plus de 96 % du total. Qu’est-ce que ça nous dit ? Que les positions longues étaient trop concentrées : tout le monde s’était entassé du même côté du bateau 😂

À mon avis :
Cette attitude qui consiste à « ne pas se précipiter » n’est pas un signe d’optimisme, mais une façon de gérer le rythme. L’inflation oscille toujours au-dessus de 3 %, et les investissements dans l’IA font aussi grimper les coûts. La Fed ne peut pas vraiment relâcher la pression. Mais des hausses de taux rapprochées pourraient faire dérailler l’économie ; elle espace donc les hausses et attend de voir les données avant d’agir.
Par ailleurs, dans cette baisse, les facteurs macroéconomiques ne sont que la toile de fond : le principal coupable, c’est l’effet de levier.
Mais les liquidations ne sont pas forcément une mauvaise chose : elles débarrassent le marché des positions spéculatives et éliminent l’effet de levier, ce qui peut permettre à ceux qui se lanceront dans la prochaine vague de repartir sur des bases plus saines.

Alors, ne vous précipitez pas pour acheter au plus bas : attendez les signaux.
Attendez que les volumes diminuent, que les prix cessent d’inscrire de nouveaux plus bas et que le ratio entre positions longues et courtes revienne à la normale.

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Le ETF spot de Zcash a tourné au vinaigre😂 Les flux nets de capitaux ont reculé de 93,56 millions de dollars sur une seule semaine.

Le produit de Grayscale, le ZCSH : en septembre, c’était encore « l’animal de compagnie du moment » (celui qui attirait les capitaux), avec 271 millions de dollars collectés, et il est même parvenu à détenir 3,5% du total de l’offre, soit $ZEC . Résultat : la semaine dernière, revirement total, les capitaux ont fait demi-tour et sont repartis ; l’encours sous gestion est passé du pic de 980 millions de dollars à 751 millions de dollars.

En clair : ça a trop monté trop vite.
$ZEC a explosé de 254% au T3. Une fois que les institutions ont suffisamment gagné, elles réalisent naturellement leurs profits : c’est du classique, et c’est normal～
Le point clé, c’est surtout de voir si les rachats se resserrent par la suite, et si le prix arrive à se stabiliser. Le fait que l’ETF soit coté est déjà un jalon en soi ; des flux qui entrent et qui sortent, c’est justement un signe de marché sain.

Au début de l’année, CZ l’a dit publiquement : le manque de confidentialité on-chain est un « maillon manquant » pour la généralisation des paiements en crypto.
Il a aussi publiquement appelé à accélérer l’évolution des fonctions de confidentialité

À mon avis : cette vague de sorties de capitaux ne change pas la logique de long terme de la filière confidentialité ; la demande de confidentialité ne disparaîtra pas, elle sera simplement acceptée par Wall Street d’une manière plus conforme～

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