Erebor, la banque nationale spécialisée dans les cryptomonnaies soutenue par Palmer Luckey, a recueilli plus de 7 milliards de dollars de dépôts et attiré plus de 500 clients depuis son ouverture, selon le Financial Times du 6 octobre.
Les dépôts liés aux technologies et aux cryptomonnaies reviennent ainsi dans une banque spécialisée, trois ans seulement après la disparition de Silvergate. La principale question est désormais de savoir si Erebor parviendra à éviter une catastrophe similaire, alors que les déposants se précipitent pour retirer leur argent.
Pour l’instant, Erebor fait preuve de prudence. La banque conserve une grande partie de ces fonds sous forme liquide au lieu de les prêter de manière agressive.
Un bilan fortement doté en liquidités qui le distingue
Les documents déposés par Erebor pour le deuxième trimestre 2026 montrent à quel point ce modèle est inhabituel. Selon Bank Data Insights, la banque détenait 4,06 milliards de dollars de dépôts. Elle disposait également de 4,17 milliards de dollars en liquidités et en soldes interbancaires. Le montant brut des prêts ne s’élevait qu’à 77,8 millions de dollars.
Le montant des dépôts récemment annoncé, soit 7 milliards de dollars, montre à quelle vitesse Erebor pourrait se développer. Mais son approche commerciale globale reste inchangée. L’argent est collecté bien plus vite qu’il n’est prêté.
Les exigences fixées par l’OCC expliquent en partie cette prudence. L’approbation de l’OCC oblige Erebor à maintenir un bilan très liquide et à conserver un ratio de levier de catégorie 1 d’au moins 12 % pendant ses trois premières années d’existence. Au deuxième trimestre de cette année, ce ratio s’élevait à 38,81 %.
La rentabilité est le revers de la médaille. Erebor a déclaré une perte de 16,3 millions de dollars. Le rendement des actifs était négatif, à −1,03 %, tandis que la marge nette d’intérêt s’élevait à 0,71 %.
Erebor Bank détient 4,17 milliards de dollars en liquidités, tandis que les dépôts dépassent 7 milliards
À l’heure actuelle, le comportement d’Erebor laisse penser qu’elle agit moins comme un établissement de crédit traditionnel que comme une banque dont l’objectif est de pouvoir mettre rapidement des fonds à disposition.
Ce qui a fait sombrer Silvergate il y a trois ans
La situation contraste fortement avec celle de Silvergate.
Selon l’inspecteur général de la Réserve fédérale, avant sa liquidation en 2023, Silvergate détenait plus de 16 milliards de dollars d’actifs. La banque dépendait fortement de sa clientèle crypto. Elle a également connu une croissance rapide, était mal gouvernée et reposait largement sur des dépôts non assurés et non rémunérés.
Lorsque la confiance s’est effondrée, les dépôts ont rapidement disparu. Silvergate a perdu 68 % de ses dépôts au quatrième trimestre 2022. Elle a ensuite dû vendre des titres à lourde perte pour faire face aux retraits.
Erebor tente d’éviter ce piège en gardant une part bien plus importante de son bilan immédiatement disponible.
Un pont vers des règlements en dollars disponibles en continu
Les ambitions d’Erebor vont au-delà de la banque traditionnelle. Son cadre réglementaire autorise des avoirs limités en cryptomonnaies pour payer les frais de transaction du réseau. Sa stratégie plus large comprend également les règlements fondés sur la blockchain et les paiements en continu.
Cela pourrait placer Erebor à la croisée des dépôts réglementés, des stablecoins et des marchés numériques ouverts 24 heures sur 24, 7 jours sur 7.
La BRI estime que la capitalisation du marché des stablecoins a atteint environ 320 milliards de dollars en mai 2026. Elle avertit également qu’une adoption plus large pourrait affecter le financement et la liquidité des banques, ainsi que la demande d’actifs libellés en dollars.
Pourquoi l’Asie confère à l’enjeu une portée mondiale
Les perspectives sont de plus en plus internationales. L’OCDE a constaté que les transactions crypto fondées sur la blockchain en Asie avaient augmenté de 69 % en glissement annuel jusqu’en juin 2025. C’était la croissance la plus rapide de toutes les régions.
Erebor s’est constitué une réserve de liquidités bien plus importante que celle de Silvergate. Mais le risque fondamental n’a pas disparu. Les dépôts des entreprises technologiques et du secteur crypto peuvent être retirés rapidement.
Le véritable test aura lieu quand ils le feront.
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