Strategy pourrait bénéficier d’un avantage fiscal d’environ 4,1 milliards de dollars sur l’impôt sur le revenu, un montant bien supérieur à son chiffre d’affaires trimestriel. Cela mérite qu’on s’y attarde.
Commençons par l’origine de cet argent. Strategy est avant tout une entreprise de logiciels, mais ces dernières années, elle a surtout converti sans cesse les liquidités de l’entreprise en $BTC , depuis 2020 jusqu’à aujourd’hui, et elle continue récemment d’en acheter. Quand le cours de ces actifs grimpe, les bénéfices comptables peuvent devenir considérables. Selon les règles comptables actuelles, ces actifs doivent être inscrits au bilan à leur juste valeur. Les bénéfices comptables entraînent alors la comptabilisation d’impôts différés correspondants et, avec les ajustements de valorisation, peuvent aboutir à un avantage fiscal sur l’impôt sur le revenu très important.
Le point essentiel, c’est qu’il s’agit très probablement d’un chiffre comptable, et non d’un remboursement réel en espèces versé par l’administration fiscale. Cela améliore le résultat net, mais ne fait pas apparaître comme par magie 4,1 milliards de dollars supplémentaires dans les comptes de l’entreprise.
Qu’est-ce que cela signifie pour l’entreprise ? Ses états financiers paraîtront plus flatteurs, et sa valorisation sur le marché continuera de dépendre de ses avoirs. Mais, à l’inverse, cet avantage variera avec le cours de ces actifs : les chiffres peuvent sembler favorables aujourd’hui, puis changer radicalement si le cours baisse au trimestre suivant.
Pour la suite, surveillez trois éléments : premièrement, si elle continue d’acheter ; deuxièmement, si son cours de Bourse se situe au-dessus ou au-dessous de la valeur de ses avoirs — une réduction de la prime indiquerait que le récit de l’effet de levier perd de son attrait ; troisièmement, la tendance du cours lui-même : elle suivra la direction du marché, mais avec une volatilité toujours plus forte.
Commençons par l’origine de cet argent. Strategy est avant tout une entreprise de logiciels, mais ces dernières années, elle a surtout converti sans cesse les liquidités de l’entreprise en $BTC , depuis 2020 jusqu’à aujourd’hui, et elle continue récemment d’en acheter. Quand le cours de ces actifs grimpe, les bénéfices comptables peuvent devenir considérables. Selon les règles comptables actuelles, ces actifs doivent être inscrits au bilan à leur juste valeur. Les bénéfices comptables entraînent alors la comptabilisation d’impôts différés correspondants et, avec les ajustements de valorisation, peuvent aboutir à un avantage fiscal sur l’impôt sur le revenu très important.
Le point essentiel, c’est qu’il s’agit très probablement d’un chiffre comptable, et non d’un remboursement réel en espèces versé par l’administration fiscale. Cela améliore le résultat net, mais ne fait pas apparaître comme par magie 4,1 milliards de dollars supplémentaires dans les comptes de l’entreprise.
Qu’est-ce que cela signifie pour l’entreprise ? Ses états financiers paraîtront plus flatteurs, et sa valorisation sur le marché continuera de dépendre de ses avoirs. Mais, à l’inverse, cet avantage variera avec le cours de ces actifs : les chiffres peuvent sembler favorables aujourd’hui, puis changer radicalement si le cours baisse au trimestre suivant.
Pour la suite, surveillez trois éléments : premièrement, si elle continue d’acheter ; deuxièmement, si son cours de Bourse se situe au-dessus ou au-dessous de la valeur de ses avoirs — une réduction de la prime indiquerait que le récit de l’effet de levier perd de son attrait ; troisièmement, la tendance du cours lui-même : elle suivra la direction du marché, mais avec une volatilité toujours plus forte.