Regardez d’abord quelle part du terrain perdu le rebond a récupérée, puis si les ventes ont repris
Le BTC a baissé pendant deux bougies consécutives, et le volume de la seconde a diminué d’environ 40 %. Quand on voit les barres de volume rétrécir, peut-on être un peu moins inquiet d’une nouvelle baisse ?#BTC
En lisant la partie du livre original consacrée aux « cas de distribution à bas niveau », ce que je trouve le plus utile à retenir est cette question : lorsque le volume diminue, le prix devient-il plus facile à corriger ? Examinons cette question à partir d’une séquence réelle distincte.
Le volume a diminué en B, mais le prix a continué de baisser nettement
Il s’agit de bougies de prix sur 4 heures du contrat perpétuel BTCUSDT à marge en USDT de Binance, toutes exprimées en UTC+8. C’est un exemple choisi à des fins pédagogiques après coup. Le graphique 1 commence le 29 septembre 2026 à 08:00 et ne montre que les 23 bougies clôturées jusqu’au 3 octobre à 04:00.
Avant A, le prix n’a cessé de monter et de redescendre ; puis A a progressé jusqu’à un sommet avant de clôturer en baisse. Vient ensuite B, la bougie qui ouvre le 3 octobre à 00:00 : le volume passe d’environ 74 300 BTC pour A à environ 44 700, mais la baisse entre l’ouverture et la clôture atteint encore quelque 1 031 USDT, soit presque autant que les quelque 1 079 USDT de A.
Le volume de B a baissé de près de 40 %, mais sa baisse entre l’ouverture et la clôture reste proche de celle de A. Son amplitude est certes inférieure à celle de A, mais la clôture est tout de même retombée autour de 84 267. Le prix continue de baisser nettement ; la seule baisse du volume ne suffit pas à conclure que le risque de poursuite de la baisse s’est atténué.
À ce stade, on peut se demander si les acheteurs en contrebas continuent de faire défaut. La baisse du volume total ne prouve ni que la pression vendeuse a disparu, ni que la demande a diminué d’une quantité précise. Il faut aussi examiner la réaction du prix.
Dans la figure 3-19 du livre original, l’auteur reste prudent quant à la longue bougie baissière après b : le volume n’a pas augmenté pendant la baisse. Il n’interprète donc pas ce mouvement comme une hausse de l’offre, mais comme un manque de demande. Dans ce cas, les acheteurs ont encore la possibilité de faire remonter le prix. Le rebond qui suit dira si cette possibilité se concrétise.
Pour cette séquence sur le BTC, je note d’abord deux niveaux connus : l’ouverture de B, autour de 85 298, et celle de A, autour de 86 377. Le prix ne sera en train de corriger ses pertes que s’il reprend progressivement ces niveaux de départ de la baisse et parvient à s’y maintenir. Si le rebond manque de vigueur et que le prix clôture ensuite sous le plus bas de B, à 83 841,9, les craintes augmenteront. Ce sont des repères d’observation propres à cet exemple, et non des niveaux d’achat ou de vente prescrits par le livre original.
C et D ont bien rebondi, mais la correction reste limitée
Nous ne voyons pour l’instant que les données jusqu’au 3 octobre à 12:00. Le graphique 2 agrandit les sept bougies depuis le 2 octobre à 08:00 ; son échelle des prix est plus resserrée que celle du graphique 1. Les graphiques 2 et 3 utilisent la même échelle des prix, et les trois graphiques la même échelle des volumes, mais leur densité horizontale diffère.
Après B, C et D ont clôturé en hausse. Comparons ces deux bougies de reprise : le volume de D est plus faible, son amplitude est plus étroite, et sa hausse entre l’ouverture et la clôture passe d’environ 216 à 174 USDT. D clôture autour de 84 656, sans avoir encore retrouvé le niveau auquel la baisse de B avait commencé.
C’est la question précise à laquelle répond la « qualité du rebond » : le prix a bien remonté, mais quelle part du terrain perdu a-t-il récupérée ? La baisse consécutive s’est interrompue pour le moment, ce qui permet d’être un peu moins inquiet ; toutefois, par rapport à la baisse de B, ces deux bougies n’ont pas récupéré grand-chose.
D clôture près de son plus haut, ce qui constitue également une amélioration. Ensuite, si le prix continue de monter et se maintient, les progrès de la correction pourront réduire davantage les craintes. Si le rebond est repoussé, que le prix clôture sous le plus bas de B et ne parvient pas à le reprendre, les signes d’une reprise des ventes se renforceront.
Le livre continue lui aussi d’évaluer la situation à partir du rebond et de la réaction des ventes. Le rebond à faible volume et de faible amplitude n’a pas rétabli la hausse ; plus tard, la forte bougie haussière n’a pas réussi à prolonger la progression, puis les ventes ont repris. C’est alors que l’auteur a renforcé son interprétation d’une offre en hausse. « L’offre n’a pas augmenté » dans la première phase et « l’offre a augmenté » dans la suivante correspondent à des étapes distinctes : le jugement évolue avec les nouveaux éléments.
La suite n’a pas évolué dans le sens d’un affaiblissement
Nous révélons enfin, séparément, le résultat jusqu’au 5 octobre à 08:00. La zone dorée correspond aux 11 nouvelles bougies qui suivent D ; ces informations n’ont pas été utilisées dans les deux premiers graphiques.
Au début, le prix a fluctué légèrement et le rebond n’a pas été régulier. Il n’est pas repassé sous le plus bas de B, puis a progressivement retrouvé le niveau d’ouverture de B. En E, le volume augmente par rapport à la bougie précédente ; la hausse entre l’ouverture et la clôture atteint environ 1 095 USDT, et la clôture à 86 482,8 permet même de retrouver le niveau d’ouverture de A.
À ce stade, nous avons de meilleures raisons d’être moins inquiets d’une poursuite de la baisse. De modestes rebonds en C et D à la reprise, en E, du niveau auquel les deux bougies baissières avaient commencé, la correction est allée plus loin, et la nouvelle baisse redoutée ne s’est pas produite. La faiblesse du rebond initial ne suffit pas à interpréter les améliorations ultérieures comme un piège haussier.
E n’a pas encore dépassé le plus haut de A, et la capacité du prix à se maintenir par la suite ne fait pas partie des résultats examinés ici. Cette séquence montre donc que la correction a progressé, mais ne prouve pas que la tendance haussière s’est entièrement rétablie.
Le cas du livre original s’est ensuite affaibli, tandis que cette séquence sur le BTC s’est corrigée. Garder cette différence à l’esprit me rappelle qu’analyser un graphique, c’est mettre une interprétation à l’épreuve de nouveaux éléments, et non repérer quelques bougies similaires pour en recopier la conclusion.
Mon bilan d’apprentissage
Ce que je veux retenir de ce cours, c’est que les craintes peuvent diminuer progressivement à mesure que le prix se corrige ; il n’est pas nécessaire de choisir entre « dangereux » et « sans danger ». Les éléments à observer sont la part des pertes récupérée par le prix, la capacité à conserver les gains et la poursuite ou non de la pression vendeuse.
Si un détenteur d’une position longue atteint une condition de sortie pour risque définie à l’avance, il n’a pas besoin d’attendre la confirmation définitive d’une distribution. Sortir d’une position longue ne signifie pas automatiquement ouvrir une position vendeuse. Cet élément complète la série ; ce cours ne propose pas de nouveaux paramètres d’entrée ou de stop-loss.
Un petit exercice pour finir
En regardant uniquement le graphique 2, sans utiliser le graphique 3 : après l’apparition de C et D, comment ajusteriez-vous vos craintes d’une poursuite de la baisse par rapport à la clôture de B ? Indiquez un signe d’amélioration et un signe montrant que la correction reste limitée, puis décrivez une évolution ultérieure qui ferait de nouveau augmenter vos craintes.
N’hésitez pas à partager vos arguments dans les commentaires : ne répondez pas simplement « hausse » ou « baisse ». Une analyse de référence sera ajoutée plus tard dans les commentaires de cet article.
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