$MU devrait générer environ 59 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible cette année. Et sur les trois prochaines années ? Selon les prévisions consensuelles, environ 500 milliards au total.

C’est à peu près 20 fois le total généré pendant toute la décennie précédente.

Exercice 2026 : environ 59 milliards de dollars de FTD (89,7 milliards de trésorerie générée par l’exploitation - 30,7 milliards de dépenses d’investissement)
Prévisions consensuelles pour 2027-2028 : environ 140 milliards et 168 milliards

Pour mettre les choses en perspective : le FTD net cumulé de 2016 à 2025 était inférieur à 25 milliards de dollars.

C’est ce qui se passe lorsque la demande de mémoire liée à l’IA inverse le cycle avant que de nouvelles capacités de production en fonderie ne soient disponibles. Les liquidités arrivent d’abord.

Alors, voici la question : le marché intègre-t-il déjà 500 milliards de dollars de génération de trésorerie à venir, ou reste-t-il ancré dans l’ancien scénario cyclique d’expansion et de ralentissement du secteur de la mémoire ?

Car si c’est le deuxième cas, la revalorisation n’a même pas encore commencé.