Rupert Harrison, conseiller principal et gestionnaire de portefeuille chez PIMCO, a déclaré mardi lors du séminaire économique de TS Lombard à Londres que la récente flambée des rendements des bons du Trésor américain leur conférait une valeur d’allocation particulièrement attractive. Cette semaine, les rendements des bons du Trésor américain à 10 et 30 ans ont tous deux atteint leur plus haut niveau en près de 24 ans, reflétant principalement les inquiétudes persistantes des marchés concernant la persistance de l’inflation et l’aggravation du déficit budgétaire.
Sur le plan technique et au regard de la valorisation des flux de capitaux, après avoir atteint un sommet inégalé depuis 24 ans, les rendements des obligations américaines à long terme affichent des indicateurs de momentum en zone de surachat extrême. Les déclarations de grandes institutions telles que PIMCO, qui indiquent renforcer leur exposition à la duration, laissent penser que les taux sans risque sont probablement en train de former un sommet à moyen ou long terme. Or, un pic des rendements apporte souvent un solide soutien aux valorisations des actifs risqués.
Sur les marchés macrofinanciers traditionnels, si les rendements des bons du Trésor américain reculent après leur envolée, l’amélioration de leur attrait en matière d’allocation permettra de compenser efficacement la pression exercée par un repli des valeurs technologiques américaines. Les anticipations concernant l’indice du dollar et le resserrement des conditions de liquidité pourraient également s’assouplir, ouvrant la voie à un léger assouplissement des conditions financières dans leur ensemble.
Sur le marché des cryptomonnaies, un pic des taux sans risque constitue généralement un signal technique précurseur d’un rebond des actifs à bêta élevé. Lorsque les taux à long terme rencontrent une résistance et que les tensions sur la liquidité s’atténuent, les nouveaux capitaux en attente pourraient être davantage incités à revenir vers $BTC et les jetons à forte capitalisation, ce qui renforcerait le sentiment haussier général.
#US10Y #BondMarket #Macroéconomie
Sur le plan technique et au regard de la valorisation des flux de capitaux, après avoir atteint un sommet inégalé depuis 24 ans, les rendements des obligations américaines à long terme affichent des indicateurs de momentum en zone de surachat extrême. Les déclarations de grandes institutions telles que PIMCO, qui indiquent renforcer leur exposition à la duration, laissent penser que les taux sans risque sont probablement en train de former un sommet à moyen ou long terme. Or, un pic des rendements apporte souvent un solide soutien aux valorisations des actifs risqués.
Sur les marchés macrofinanciers traditionnels, si les rendements des bons du Trésor américain reculent après leur envolée, l’amélioration de leur attrait en matière d’allocation permettra de compenser efficacement la pression exercée par un repli des valeurs technologiques américaines. Les anticipations concernant l’indice du dollar et le resserrement des conditions de liquidité pourraient également s’assouplir, ouvrant la voie à un léger assouplissement des conditions financières dans leur ensemble.
Sur le marché des cryptomonnaies, un pic des taux sans risque constitue généralement un signal technique précurseur d’un rebond des actifs à bêta élevé. Lorsque les taux à long terme rencontrent une résistance et que les tensions sur la liquidité s’atténuent, les nouveaux capitaux en attente pourraient être davantage incités à revenir vers $BTC et les jetons à forte capitalisation, ce qui renforcerait le sentiment haussier général.
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