Il y a un an jour pour jour, AMD (NASDAQ : AMD) accordait à OpenAI un bon de souscription portant sur jusqu’à 160 millions d’actions. Les gains les plus importants étaient conditionnés à l’atteinte de certains cours par l’action AMD et à la réception effective des puces par OpenAI.
L’action AMD a atteint 631 $ la semaine dernière, portant la valeur boursière de l’entreprise à plus de 1 000 milliards de dollars. Cette hausse a également dépassé le seuil d’environ 600 $ par action sur lequel reposait l’accord avec OpenAI.
Les GPU Instinct qui déclenchent l’attribution des actions commencent à peine à être livrés, principalement en raison de goulots d’étranglement dans l’approvisionnement auxquels la PDG Lisa Su s’attaque cette semaine lors de son déplacement en Asie.
Qu’est-ce que la valorisation actuelle d’AMD permet ?
Dans le cadre d’un accord conclu le 6 octobre 2025, OpenAI s’est engagée à déployer 6 gigawatts de GPU AMD sur plusieurs générations de matériel, en commençant par le déploiement d’un gigawatt de puces Instinct MI450 au second semestre 2026. Dans le cadre du même accord, AMD a accordé à OpenAI un bon de souscription donnant droit à jusqu’à 160 millions d’actions, acquises par tranches.
Toutefois, OpenAI ne pourra obtenir la totalité des actions prévues que lorsque deux conditions seront remplies :
Si le cours de l’action AMD atteint 600 $
Si OpenAI atteint les objectifs techniques et commerciaux nécessaires au déploiement à grande échelle des puces AMD.
À présent, l’action AMD est valorisée à 631 $, dépassant le seuil requis et portant également la capitalisation boursière de l’entreprise à plus de 1 000 milliards de dollars. La condition liée à OpenAI n’a pas encore été remplie.
AMD a conclu un accord presque identique avec Meta le 24 février 2026. Cet accord portait sur 6 gigawatts supplémentaires et un autre bon de souscription donnant droit à 160 millions d’actions, selon la même structure de jalons. Au total, les deux bons de souscription mettent en jeu jusqu’à 320 millions d’actions AMD.
S’adressant aux journalistes mardi à Taipei, Lisa Su, PDG d’AMD, a déclaré que l’entreprise avait augmenté son approvisionnement pour 2026 et qu’elle allait « accroître considérablement notre approvisionnement en 2027 ». Elle a présenté ce déplacement à Taipei comme une démarche visant à garantir des capacités de production : elle a rencontré Foxconn et se prépare à rencontrer TSMC.
Su se rendra également en Corée du Sud pour discuter avec les fabricants de mémoire Samsung et SK Hynix.
Su a déclaré qu’AMD planifiait désormais sur trois à cinq ans et avait besoin de capacités de production de plaquettes plus avancées. Cryptopolitan a rapporté que, lors de la conférence téléphonique sur les résultats de l’entreprise, elle avait indiqué que les ventes de centres de données devraient doubler en 2027.
Quel est l’accord entre AMD et Anthropic ?
Outre OpenAI et Meta, AMD a également conclu le 22 juillet un accord avec Anthropic portant sur jusqu’à 2 gigawatts de puces MI450, portant le total des commandes à 14 gigawatts. Le premier gigawatt destiné à Anthropic doit être livré au premier semestre 2027, et AMD s’est également engagée à investir jusqu’à 5 milliards de dollars dans la jeune entreprise.
La demande se reflète dans les résultats financiers. AMD a déclaré un chiffre d’affaires de 11,5 milliards de dollars au deuxième trimestre. Les ventes de centres de données ont augmenté de 107 % sur un an, pour atteindre 6,7 milliards de dollars, et l’action a progressé de près de 200 % depuis le début de 2026.
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