Le Nikkei 225 a franchi brièvement le seuil des 70 000 points en séance. En apparence, cette hausse a été alimentée par les anticipations de baisse des taux suscitées par les faibles chiffres de l’emploi américain, mais les opérateurs voient une réalité beaucoup plus concentrée. Tokyo Electron et les valeurs liées aux tests de puces ont fortement tiré l’indice vers le haut, tandis que plus de 40 % des titres du marché principal de la Bourse de Tokyo étaient en baisse en séance. Cette hausse très contrastée, portée à bout de bras par les géants des semi-conducteurs, relève davantage d’un regroupement autour de quelques valeurs dans un marché où les capitaux existants se concentrent, sans véritable ruissellement de liquidités.
À l’échelle des marchés mondiaux, les risques extrêmes liés aux écarts de taux n’ont toujours pas disparu. Le dollar-yen reste proche de son niveau élevé de 157,8, tandis que le rendement des obligations d’État japonaises à dix ans se maintient autour de 3,1 %, et que celui des obligations à trente ans a même atteint un record historique de 4,235 %. La distorsion extrême des écarts de taux à long terme signifie que l’épée de Damoclès d’un changement progressif de cap de la Banque du Japon reste suspendue au-dessus des marchés. Si de fortes fluctuations des taux de change provoquent le rapatriement des capitaux engagés dans des opérations de portage, les actifs périphériques les plus volatils sont généralement les premiers à subir un choc de désendettement.
Sur le marché des cryptomonnaies, le nouveau sommet intermédiaire du Nikkei n’offre qu’un bref vent favorable sur le plan du sentiment ; il ne signifie pas pour autant que de nouveaux capitaux affluent directement sur le marché au comptant. Le BTC a buté à plusieurs reprises au-dessus de 87 400 dollars, et la principale zone de défense des acheteurs reste concentrée entre 84 000 et 84 700 dollars, là où les institutions ont constitué leurs positions. Pour préserver une structure saine, le marché doit se prémunir contre les perturbations macroéconomiques provoquées par les mouvements des obligations japonaises. Suivre aveuglément les indices étrangers en pariant sur une cassure risque de conduire à un piège de liquidité.📡
À l’échelle des marchés mondiaux, les risques extrêmes liés aux écarts de taux n’ont toujours pas disparu. Le dollar-yen reste proche de son niveau élevé de 157,8, tandis que le rendement des obligations d’État japonaises à dix ans se maintient autour de 3,1 %, et que celui des obligations à trente ans a même atteint un record historique de 4,235 %. La distorsion extrême des écarts de taux à long terme signifie que l’épée de Damoclès d’un changement progressif de cap de la Banque du Japon reste suspendue au-dessus des marchés. Si de fortes fluctuations des taux de change provoquent le rapatriement des capitaux engagés dans des opérations de portage, les actifs périphériques les plus volatils sont généralement les premiers à subir un choc de désendettement.
Sur le marché des cryptomonnaies, le nouveau sommet intermédiaire du Nikkei n’offre qu’un bref vent favorable sur le plan du sentiment ; il ne signifie pas pour autant que de nouveaux capitaux affluent directement sur le marché au comptant. Le BTC a buté à plusieurs reprises au-dessus de 87 400 dollars, et la principale zone de défense des acheteurs reste concentrée entre 84 000 et 84 700 dollars, là où les institutions ont constitué leurs positions. Pour préserver une structure saine, le marché doit se prémunir contre les perturbations macroéconomiques provoquées par les mouvements des obligations japonaises. Suivre aveuglément les indices étrangers en pariant sur une cassure risque de conduire à un piège de liquidité.📡