#Dalio estime que la crise de la dette américaine pourrait éclater d’ici 3 ans. Le BTC ne montera pas forcément tout de suite : tout dépend de l’origine du risque.
Ray Dalio, fondateur de Bridgewater, a déclaré que si la trajectoire budgétaire des États-Unis ne change pas, une crise de la dette américaine pourrait éclater d’ici environ 3 ans, avec une marge d’erreur possible de deux ans.
Mais il ne faut pas en déduire trop simplement que « la crise de la dette américaine est une bonne nouvelle pour le BTC ».
Ce qu’il faut vraiment examiner, c’est la chaîne de transmission :
élargissement du déficit américain → hausse de l’offre de bons du Trésor américain → hausse des rendements à long terme → hausse des coûts de financement → hausse des dépenses d’intérêts → aggravation des tensions budgétaires.
À court terme, si les rendements des bons du Trésor américain et le dollar se renforcent en même temps, la liquidité mondiale se resserrera. Le BTC pourrait d’abord subir des pressions, tandis que l’ETH et les altcoins à bêta élevé pourraient connaître une volatilité plus importante.
Mais si, par la suite, les marchés commencent à anticiper une perte de contrôle budgétaire, une baisse de la confiance dans le dollar, une dépréciation monétaire et un recul des taux réels, l’or et le BTC pourraient au contraire en bénéficier.
La raison de la hausse des rendements des bons du Trésor américain est donc importante.
Si cette hausse est due au resserrement de la Fed, elle pèsera sur la liquidité et sera défavorable au BTC.
Si elle est due à une hausse de la prime de risque budgétaire, elle pourrait peser à court terme sur les actifs risqués, mais renforcer à long terme la thèse de l’or et du BTC comme valeurs refuges et protections contre la dépréciation monétaire.
Pour l’instant, ne vous focalisez pas uniquement sur la question de savoir si la crise éclatera « d’ici 3 ans ». Il vaut mieux suivre trois indicateurs :
Les rendements à long terme des bons du Trésor américain continuent-ils de monter ?
Le DXY se renforce-t-il en même temps ?
Le déficit budgétaire américain et les pressions liées aux émissions de dette continuent-ils de s’accentuer ?
À mon avis, la crise de la dette américaine n’éclatera pas nécessairement soudainement un jour donné. Elle pourrait plutôt se manifester d’abord par des rendements des bons du Trésor durablement élevés, une baisse de la prime de confiance du dollar et une réallocation des capitaux à l’échelle mondiale.
Pour les opérations à court terme, regardez d’abord l’évolution des bons du Trésor américain et du dollar. Ne vous précipitez pas sur le BTC simplement à cause d’une déclaration de Dalio.
Si les rendements et le DXY continuent de monter, le BTC restera sous pression en raison des conditions de liquidité. Si les rendements montent alors que le dollar s’affaiblit, et que les marchés commencent à anticiper les risques budgétaires et la dépréciation monétaire, la thèse de long terme du BTC pourrait être réévaluée.
Pensez-vous qu’il s’agisse d’un facteur défavorable à la liquidité à court terme, ou du début d’un renforcement de la thèse du BTC comme actif à long terme ?
Ray Dalio, fondateur de Bridgewater, a déclaré que si la trajectoire budgétaire des États-Unis ne change pas, une crise de la dette américaine pourrait éclater d’ici environ 3 ans, avec une marge d’erreur possible de deux ans.
Mais il ne faut pas en déduire trop simplement que « la crise de la dette américaine est une bonne nouvelle pour le BTC ».
Ce qu’il faut vraiment examiner, c’est la chaîne de transmission :
élargissement du déficit américain → hausse de l’offre de bons du Trésor américain → hausse des rendements à long terme → hausse des coûts de financement → hausse des dépenses d’intérêts → aggravation des tensions budgétaires.
À court terme, si les rendements des bons du Trésor américain et le dollar se renforcent en même temps, la liquidité mondiale se resserrera. Le BTC pourrait d’abord subir des pressions, tandis que l’ETH et les altcoins à bêta élevé pourraient connaître une volatilité plus importante.
Mais si, par la suite, les marchés commencent à anticiper une perte de contrôle budgétaire, une baisse de la confiance dans le dollar, une dépréciation monétaire et un recul des taux réels, l’or et le BTC pourraient au contraire en bénéficier.
La raison de la hausse des rendements des bons du Trésor américain est donc importante.
Si cette hausse est due au resserrement de la Fed, elle pèsera sur la liquidité et sera défavorable au BTC.
Si elle est due à une hausse de la prime de risque budgétaire, elle pourrait peser à court terme sur les actifs risqués, mais renforcer à long terme la thèse de l’or et du BTC comme valeurs refuges et protections contre la dépréciation monétaire.
Pour l’instant, ne vous focalisez pas uniquement sur la question de savoir si la crise éclatera « d’ici 3 ans ». Il vaut mieux suivre trois indicateurs :
Les rendements à long terme des bons du Trésor américain continuent-ils de monter ?
Le DXY se renforce-t-il en même temps ?
Le déficit budgétaire américain et les pressions liées aux émissions de dette continuent-ils de s’accentuer ?
À mon avis, la crise de la dette américaine n’éclatera pas nécessairement soudainement un jour donné. Elle pourrait plutôt se manifester d’abord par des rendements des bons du Trésor durablement élevés, une baisse de la prime de confiance du dollar et une réallocation des capitaux à l’échelle mondiale.
Pour les opérations à court terme, regardez d’abord l’évolution des bons du Trésor américain et du dollar. Ne vous précipitez pas sur le BTC simplement à cause d’une déclaration de Dalio.
Si les rendements et le DXY continuent de monter, le BTC restera sous pression en raison des conditions de liquidité. Si les rendements montent alors que le dollar s’affaiblit, et que les marchés commencent à anticiper les risques budgétaires et la dépréciation monétaire, la thèse de long terme du BTC pourrait être réévaluée.
Pensez-vous qu’il s’agisse d’un facteur défavorable à la liquidité à court terme, ou du début d’un renforcement de la thèse du BTC comme actif à long terme ?