La faiblesse des données sur l’emploi et son influence sur la trajectoire de la Fed comptent bien plus pour le $BTC que le chiffre principal à lui seul. Si la probabilité d’une hausse des taux tombe à 17 %, le marché commence à anticiper une Fed moins restrictive, des rendements futurs plus faibles et de meilleures conditions de liquidité. C’est le genre de contexte qui plaît généralement au Bitcoin. Mais l’objectif de 113 000 $ de Citi nécessite plus que des données moins bonnes sur le marché du travail. Pour que ce scénario se réalise, je voudrais voir les entrées dans les ETF rester soutenues, la demande au comptant continuer d’absorber les replis, le DXY perdre de la vigueur et le BTC se maintenir au-dessus des niveaux de cassure sans que les taux de financement ne deviennent trop excessifs. Le meilleur scénario est en fait un ralentissement maîtrisé : des données assez faibles pour alléger la pression sur la Fed, mais pas au point que les marchés commencent à anticiper une récession. Si cet équilibre se réalise, les 113 000 $ paraîtront beaucoup plus plausibles. Si les données sur l’emploi continuent de se détériorer trop rapidement, le discours peut très vite passer de « Fed plus accommodante » à « inquiétudes sur la croissance ». À mes yeux, la progression vers les 113 000 $ dépend d’une amélioration de la liquidité sans que l’économie ne se dégrade d’abord.