#比特币现货etf三季度净流入63.4亿美元
Mis côte à côte, les chiffres des ETF de cette semaine sont contrastés : les ETF Bitcoin ont enregistré 241 millions de dollars d’entrées nettes, tandis que les ETF Ethereum ont connu 138 millions de dollars de sorties nettes… Mais la vraie question n’est pas de savoir lequel est le plus fort ou le plus faible : c’est pourquoi les capitaux changent de camp précisément maintenant.
🔄 进群看风向
Commençons par les chiffres : au cours de la semaine qui s’est achevée le 2 octobre, les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré environ 241,1 millions de dollars d’entrées nettes, tandis que les ETF Ethereum spot ont connu environ 138 millions de dollars de rachats nets… Les flux vont dans des directions opposées, alors même que le Bitcoin a rebondi depuis ses plus bas pour revenir autour de 86 000 dollars.
La plupart des gens résumeront cela ainsi : « Le Bitcoin est encore plus fort que l’Ethereum »… Mais si l’on se contente de regarder lequel monte ou baisse, on passe à côté de la façon dont les capitaux se déplacent réellement.
Ces deux types d’ETF sont, au fond, deux portes d’entrée pour les mêmes capitaux institutionnels… Ces dernières semaines, des sociétés de trésorerie ont continué d’acheter de l’ETH, soutenant son cours aux côtés des flux des ETF. Maintenant que ces achats marginaux s’essoufflent, les rachats apparaissent. Autrement dit, les capitaux ne quittent pas la crypto : ils délaissent l’actif à bêta élevé pour revenir vers celui qui résiste mieux aux baisses.
Du côté du Bitcoin, il ne s’agit pas non plus uniquement de nouveaux capitaux… Il est plus probable qu’après la baisse des probabilités d’une hausse des taux en octobre, passées de 64 % à environ 20 %, les institutions aient transféré leurs positions des actifs les plus volatils vers celui qui bénéficie de la liquidité la plus profonde.
La vraie chose à observer, ce n’est donc pas « qui reçoit des entrées et qui subit des sorties »… C’est que les ETF ont transformé la rotation des capitaux en un tableau que l’on peut consulter chaque semaine. Pour que l’Ethereum et les altcoins retrouvent les acheteurs, il faudra d’abord attendre le retour de l’appétit pour le risque, plutôt que d’attendre une nouvelle hausse du Bitcoin.
À suivre : deux signaux. Les rachats des ETF Ethereum vont-ils se poursuivre une deuxième semaine ? Les entrées des ETF Bitcoin vont-elles passer de 200 millions sur une seule semaine à une moyenne hebdomadaire supérieure à 500 millions ? Si les premières s’arrêtent et que les secondes s’amplifient, on pourra parler d’une hausse généralisée ; si seules les entrées des ETF Bitcoin augmentent, cela signifie que les capitaux se regroupent dans le BTC pour se mettre à l’abri.
Mis côte à côte, les chiffres des ETF de cette semaine sont contrastés : les ETF Bitcoin ont enregistré 241 millions de dollars d’entrées nettes, tandis que les ETF Ethereum ont connu 138 millions de dollars de sorties nettes… Mais la vraie question n’est pas de savoir lequel est le plus fort ou le plus faible : c’est pourquoi les capitaux changent de camp précisément maintenant.
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Commençons par les chiffres : au cours de la semaine qui s’est achevée le 2 octobre, les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré environ 241,1 millions de dollars d’entrées nettes, tandis que les ETF Ethereum spot ont connu environ 138 millions de dollars de rachats nets… Les flux vont dans des directions opposées, alors même que le Bitcoin a rebondi depuis ses plus bas pour revenir autour de 86 000 dollars.
La plupart des gens résumeront cela ainsi : « Le Bitcoin est encore plus fort que l’Ethereum »… Mais si l’on se contente de regarder lequel monte ou baisse, on passe à côté de la façon dont les capitaux se déplacent réellement.
Ces deux types d’ETF sont, au fond, deux portes d’entrée pour les mêmes capitaux institutionnels… Ces dernières semaines, des sociétés de trésorerie ont continué d’acheter de l’ETH, soutenant son cours aux côtés des flux des ETF. Maintenant que ces achats marginaux s’essoufflent, les rachats apparaissent. Autrement dit, les capitaux ne quittent pas la crypto : ils délaissent l’actif à bêta élevé pour revenir vers celui qui résiste mieux aux baisses.
Du côté du Bitcoin, il ne s’agit pas non plus uniquement de nouveaux capitaux… Il est plus probable qu’après la baisse des probabilités d’une hausse des taux en octobre, passées de 64 % à environ 20 %, les institutions aient transféré leurs positions des actifs les plus volatils vers celui qui bénéficie de la liquidité la plus profonde.
La vraie chose à observer, ce n’est donc pas « qui reçoit des entrées et qui subit des sorties »… C’est que les ETF ont transformé la rotation des capitaux en un tableau que l’on peut consulter chaque semaine. Pour que l’Ethereum et les altcoins retrouvent les acheteurs, il faudra d’abord attendre le retour de l’appétit pour le risque, plutôt que d’attendre une nouvelle hausse du Bitcoin.
À suivre : deux signaux. Les rachats des ETF Ethereum vont-ils se poursuivre une deuxième semaine ? Les entrées des ETF Bitcoin vont-elles passer de 200 millions sur une seule semaine à une moyenne hebdomadaire supérieure à 500 millions ? Si les premières s’arrêtent et que les secondes s’amplifient, on pourra parler d’une hausse généralisée ; si seules les entrées des ETF Bitcoin augmentent, cela signifie que les capitaux se regroupent dans le BTC pour se mettre à l’abri.
