À mes yeux, l’argent dépensé par STRC pour ses rachats est plus révélateur que les sommes consacrées à l’achat de bitcoins. Du 1er au 4 octobre, Strategy n’a acheté que 334 bitcoins, pour 28,7 millions de dollars : il s’agit de sa plus petite augmentation de position de l’année. Au cours de la même semaine, elle a racheté pour 176,3 millions de dollars d’actions privilégiées STRC, soit plus de six fois le montant dépensé pour acheter des bitcoins. Par le passé, l’entreprise émettait des actions et des obligations pour acquérir des bitcoins. Désormais, une partie de ses liquidités doit d’abord servir à soutenir le cours de ses actions privilégiées. STRC se négocie sous sa valeur nominale de 100 dollars depuis de nombreuses séances, et l’entreprise a dépensé au total environ 1,45 milliard de dollars pour les racheter. Le 28 octobre, les actionnaires voteront également pour décider si les dividendes doivent être versés quotidiennement. La baisse des achats de bitcoins ne signifie donc pas forcément que l’entreprise est pessimiste : il est plus probable que ses liquidités soient mobilisées par une autre priorité. Je vais surveiller si STRC parvient à revenir autour de 100 dollars : ce sera un indice permettant de savoir si l’entreprise a encore les moyens de continuer à acheter des bitcoins.