Les marchés avancent à l’aveugle : personne ne sait vraiment ce que la hausse des rendements obligataires signifie pour les actions. Chacun a sa théorie, mais personne n’a la réponse. Le récit fait mouche, mais la stratégie manque de substance.

Surveillez les petites capitalisations ($IWM) : elles servent de canari dans la mine. Si les rendements continuent de grimper et que le Russell ne parvient pas à tenir, c’est le signe que les coûts de financement commencent à peser. Taux plus élevés = conditions plus strictes = contraction des multiples pour les titres sensibles aux taux.

La Fed a été claire : elle se fondera sur les données et n’est pas pressée de baisser les taux. Si le rendement des bons du Trésor à 10 ans dépasse ses récents sommets, attendez-vous à une rotation hors des valeurs de croissance vers les valeurs de qualité et de rendement. Les petites capitalisations sont les premières touchées quand les liquidités se raréfient.

Personne ne peut prédire parfaitement la suite. Restez réactifs, surveillez la courbe des taux à 2-10 ans et ne vous attachez pas trop à vos positions. C’est un marché pour les traders, pas un paradis pour les investisseurs.