Bitcoin sort de son meilleur troisième trimestre depuis 2017, mais Delphi Digital estime que la poursuite de son rallye pourrait s’avérer plus difficile, les rendements des bons du Trésor supérieurs à 5 % offrant aux investisseurs une solution de rechange plus attrayante que les actifs risqués. Selon Cointelegraph, la société a indiqué que le Bitcoin avait progressé de 43 % au troisième trimestre et enregistré une troisième hausse hebdomadaire consécutive la semaine dernière. Toutefois, cette progression se heurte à une résistance réelle après le relèvement des taux de la Réserve fédérale en septembre et la flambée des rendements des bons du Trésor, qui ont atteint des sommets inégalés depuis plusieurs décennies. Delphi a écrit que lorsqu’une obligation d’État rapporte plus de 5 % sans risque, tout actif risqué doit redoubler d’efforts pour justifier l’investissement des capitaux. Le Bitcoin a tout de même réussi à progresser, soutenu en partie par l’intérêt pour la stratégie de couverture contre la dépréciation monétaire, qui traduit la crainte que l’endettement public persistant et l’expansion monétaire n’affaiblissent le pouvoir d’achat du dollar. Vanessa Grellet, associée directrice du fonds de capital-risque spécialisé dans les cryptomonnaies Arche Capital, a déclaré que cette stratégie ne nécessitait pas de faibles taux d’intérêt, car les investisseurs se préoccupent de plus en plus des déficits fédéraux et de la hausse de la charge d’intérêts du gouvernement.

Le bitcoin a brièvement dépassé les 87 000 dollars la semaine dernière avant de reculer, et il a progressé de plus de 35 % depuis la mi-août, peu après que le Trésor américain a annoncé son intention de doubler ses rachats de dette à longue échéance afin de soutenir la liquidité des marchés et de cibler les obligations à 10 et 20 ans. Certains investisseurs ont vu dans cette mesure une tentative d’atténuer les tensions sur le marché obligataire et de contenir les coûts d’emprunt, et le volume de ces rachats a depuis triplé. Le contexte des taux d’intérêt pourrait devenir moins restrictif après que des chiffres de l’emploi inférieurs aux attentes ont fortement réduit la probabilité d’une nouvelle hausse des taux de la Fed en octobre. Selon le dernier rapport sur l’emploi non agricole du Bureau of Labor Statistics, l’économie américaine n’a créé que 29 000 emplois en septembre, bien en deçà des 80 000 prévus. Ce chiffre décevant renforce les signes d’un ralentissement du marché du travail et laisse davantage de marge à la Fed pour attendre avant de relever à nouveau ses taux. Même avant la publication des chiffres de l’emploi, les responsables de la Fed avaient indiqué qu’ils n’étaient pas pressés d’agir. Bien que les décideurs aient anticipé une hausse supplémentaire des taux cette année dans leurs projections de septembre, certains responsables ont depuis appelé à la patience. John Williams, président de la Banque fédérale de réserve de New York et membre votant du Comité fédéral de l’open market cette année, a déclaré que la banque centrale n’avait pas besoin de se précipiter pour procéder à une nouvelle hausse, ajoutant qu’il n’y avait aucune urgence après la décision de politique monétaire prise lors de la réunion de septembre. L’outil FedWatch de CME Group estime désormais à environ 24 % la probabilité d’une hausse en octobre, contre plus de 75 % une semaine auparavant.