Tom Lee, de Fundstrat, affirme que les cryptomonnaies révèlent aux investisseurs quelque chose qui a échappé au marché dans son ensemble. S’exprimant sur CNBC, il a soutenu que les actifs numériques et les actions technologiques ne pourraient pas progresser si un resserrement monétaire était réellement imminent, et a prédit que les démocrates se rallieraient au CLARITY Act une fois les élections de mi-mandat passées.
Pourquoi la vigueur des cryptomonnaies est importante
Lee a déclaré que les marchés se préparaient à une Réserve fédérale « extrêmement belliqueuse ». Les traders avaient intégré dans les cours trois hausses de taux, dont une probabilité de 75 % pour une hausse en octobre.
À son avis, le rapport sur l’emploi, moins bon que prévu, publié la semaine dernière a changé la donne. Il a cité les actions technologiques qui atteignent de nouveaux sommets et les cryptomonnaies qui « se portent si bien » comme preuves. Ces actifs « ne peuvent pas se porter aussi bien si les conditions monétaires se resserrent », a déclaré Lee. Ils anticipent donc un assouplissement des conditions financières à venir.
Son pari à contre-courant sur le CLARITY Act
Lee a déclaré que les actions liées à l’IA et les cryptomonnaies avaient marqué le pas à l’approche des élections de mi-mandat, car les investisseurs pensaient que les démocrates s’opposaient à la fois aux centres de données et au CLARITY Act. Il estime au contraire que les démocrates commenceront à soutenir les deux après le scrutin.
Le projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies a échoué à un vote de procédure au Sénat, le 15 septembre, par 49 voix contre 50, loin des 60 voix nécessaires. Les prévisions de Lee laissent penser que ce revers n’est peut-être pas définitif.
Les élections de mi-mandat comme tournant
À environ quatre semaines des élections de mi-mandat, Lee a qualifié le scrutin d’« événement clarificateur » et de signal probablement favorable au risque, « quel que soit le résultat ». Selon lui, un Congrès contrôlé par les démocrates entraînerait une impasse, ce que les marchés apprécient.
Inflation, rendements et Fed
Lee s’attend à ce que l’inflation ralentisse au cours des six prochains mois, à mesure que les pressions ponctuelles s’estompent. Le prochain rapport doit être publié dans deux semaines. Cela permettrait à la Fed d’abandonner sa position restrictive et aux rendements obligataires de se stabiliser.
Il a indiqué que le rendement des bons du Trésor à 10 ans s’élevait à 4,75 % avant la réunion de Jackson Hole. Tout taux inférieur à 5 % serait considéré comme favorable aux actifs risqués, a-t-il déclaré, et il estime qu’il y a de bonnes chances que cela se produise dans les six prochains mois.
Objectif pour le S&P 500 : jusqu’à 8 400
Le S&P 500 a clôturé vendredi au-dessus de 7 700. Lee estime que l’indice pourrait encore progresser de jusqu’à 9 % cette année, ce qui le porterait entre 8 200 et 8 400. Voici pourquoi :
Les bénéfices accélèrent : la croissance des profits au troisième trimestre devrait avoisiner les 30 %.
Les actions sont devenues moins chères : les estimations des bénéfices pour 2027 ont augmenté de plus de 20 % cette année, tandis que l’indice a progressé moins fortement.
Le pétrole joue en sa faveur : des prix élevés du pétrole renforcent l’économie américaine, car le pays est exportateur.
Le risque qu’il entrevoit toujours
Lee n’exclut pas un repli. Selon lui, un « ralentissement temporaire » pourrait survenir entre la mi-octobre et les élections de mi-mandat. Mais le sentiment étant déjà négatif et les investisseurs prudents, il hésite à l’annoncer avec certitude.