#美联储10月维持利率概率升至82.3%
Les chiffres de l’emploi publiés vendredi dernier étaient presque les pires de l’année… Mais il n’a fallu qu’un week-end au bitcoin pour les interpréter à son avantage.
🔄 进群看叙事
En septembre, les États-Unis n’ont créé que 29 000 emplois, soit environ un tiers des prévisions du marché, et le taux de chômage est monté à 4,2 %… Plus frappantes encore, les révisions : les chiffres de juillet sont passés de +21 000 à -10 000, ceux d’août ont été revus à la baisse, de 162 000 à 133 000, et la croissance des salaires a ralenti à 3,0 %. Dans les comptes de l’économie, le tableau est effectivement peu reluisant.
Mais le marché raisonne autrement… Avant la publication des données, les traders obligataires estimaient à 64 % la probabilité d’une hausse des taux en octobre ; après leur publication, ce chiffre est tombé à environ 16 à 22 %. Ce seul mouvement a relevé d’un cran le plafond des actifs risqués.
Rappelons que la Fed vient tout juste de relever ses taux de 25 points de base, le 16 septembre, pour les porter à 3,75-4 %… Début septembre, un rapport sur l’emploi trop vigoureux avait fait chuter le bitcoin de 2 % en une journée, jusqu’à 79 300 dollars. Aujourd’hui, il se maintient autour de 86 100 dollars, soit environ 8 % au-dessus de ce creux. Les mêmes chiffres de l’emploi ont donné lieu à deux interprétations complètement opposées.
Ainsi, ce qui détermine le prix du bitcoin en ce moment, ce n’est pas « la santé de l’économie », mais « le coût de l’argent »… Le ralentissement économique fait refluer les anticipations de hausse des taux ; quand le dénominateur se détend, ce sont d’abord les actifs de ce type, qui ne rapportent pas d’intérêts, qui bougent. L’indice de sentiment du marché est remonté à 68 : il reste dans la zone de « cupidité », mais sans atteindre les niveaux extrêmes du mois dernier.
L’analyse technique va aussi dans ce sens… Sur le graphique journalier, le bitcoin vient de former un « croisement haussier » plus marqué. C’est une confirmation de tendance, pas un outil de prévision : cela indique que la direction prise récemment se dessine, sans garantir que le mouvement va s’accélérer.
Les flux de capitaux sont encore plus éloquents… Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré environ 190 millions de dollars d’entrées nettes en une journée. Les altcoins ont tous progressé, mais presque aucun n’a dépassé 1 % ; seul un jeton du secteur des contrats perpétuels on-chain a gagné près de 3,7 % en une journée. Les principales cryptomonnaies restent stables, tandis que les capitaux à la marge commencent déjà à tâter le terrain du côté des actifs plus volatils.
Le rendez-vous à surveiller de près est celui de la réunion de politique monétaire du 28 octobre… Si la Fed marque effectivement une pause, cette logique selon laquelle « de mauvaises données sont favorables aux actifs » pourra se poursuivre. Mais si l’inflation ou les rendements à long terme repartent à la hausse, le marché inversera aussitôt son raisonnement ; et les actifs les plus durement touchés seront souvent ceux qui progressent le plus facilement aujourd’hui.
Les chiffres de l’emploi publiés vendredi dernier étaient presque les pires de l’année… Mais il n’a fallu qu’un week-end au bitcoin pour les interpréter à son avantage.
🔄 进群看叙事
En septembre, les États-Unis n’ont créé que 29 000 emplois, soit environ un tiers des prévisions du marché, et le taux de chômage est monté à 4,2 %… Plus frappantes encore, les révisions : les chiffres de juillet sont passés de +21 000 à -10 000, ceux d’août ont été revus à la baisse, de 162 000 à 133 000, et la croissance des salaires a ralenti à 3,0 %. Dans les comptes de l’économie, le tableau est effectivement peu reluisant.
Mais le marché raisonne autrement… Avant la publication des données, les traders obligataires estimaient à 64 % la probabilité d’une hausse des taux en octobre ; après leur publication, ce chiffre est tombé à environ 16 à 22 %. Ce seul mouvement a relevé d’un cran le plafond des actifs risqués.
Rappelons que la Fed vient tout juste de relever ses taux de 25 points de base, le 16 septembre, pour les porter à 3,75-4 %… Début septembre, un rapport sur l’emploi trop vigoureux avait fait chuter le bitcoin de 2 % en une journée, jusqu’à 79 300 dollars. Aujourd’hui, il se maintient autour de 86 100 dollars, soit environ 8 % au-dessus de ce creux. Les mêmes chiffres de l’emploi ont donné lieu à deux interprétations complètement opposées.
Ainsi, ce qui détermine le prix du bitcoin en ce moment, ce n’est pas « la santé de l’économie », mais « le coût de l’argent »… Le ralentissement économique fait refluer les anticipations de hausse des taux ; quand le dénominateur se détend, ce sont d’abord les actifs de ce type, qui ne rapportent pas d’intérêts, qui bougent. L’indice de sentiment du marché est remonté à 68 : il reste dans la zone de « cupidité », mais sans atteindre les niveaux extrêmes du mois dernier.
L’analyse technique va aussi dans ce sens… Sur le graphique journalier, le bitcoin vient de former un « croisement haussier » plus marqué. C’est une confirmation de tendance, pas un outil de prévision : cela indique que la direction prise récemment se dessine, sans garantir que le mouvement va s’accélérer.
Les flux de capitaux sont encore plus éloquents… Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré environ 190 millions de dollars d’entrées nettes en une journée. Les altcoins ont tous progressé, mais presque aucun n’a dépassé 1 % ; seul un jeton du secteur des contrats perpétuels on-chain a gagné près de 3,7 % en une journée. Les principales cryptomonnaies restent stables, tandis que les capitaux à la marge commencent déjà à tâter le terrain du côté des actifs plus volatils.
Le rendez-vous à surveiller de près est celui de la réunion de politique monétaire du 28 octobre… Si la Fed marque effectivement une pause, cette logique selon laquelle « de mauvaises données sont favorables aux actifs » pourra se poursuivre. Mais si l’inflation ou les rendements à long terme repartent à la hausse, le marché inversera aussitôt son raisonnement ; et les actifs les plus durement touchés seront souvent ceux qui progressent le plus facilement aujourd’hui.
