Les pessimistes sur les obligations continuent de brandir des graphiques rétrospectifs, tout en ignorant la configuration à venir. Les taux ont baissé de 170 points de base entre 2016 et 2020, malgré le bruit ambiant. Et les quatre prochaines années ? Elles ne s’annoncent probablement pas plus réjouissantes pour ceux qui clament que « les obligations sont mortes ».

Et si on arrêtait de mener la dernière guerre pour se positionner sur ce qui nous attend vraiment ? Les courbes à terme ne mentent pas : le marché intègre déjà ce que la plupart des gens refusent de voir.