【Marché des cryptomonnaies : le rebond se poursuit, mais le retour effectif des nouveaux capitaux reste à confirmer】
Le principal changement sur le marché actuellement n’est pas une simple hausse des prix, mais un revirement des anticipations macroéconomiques.
Les récents chiffres de l’emploi américain sont faibles et les anticipations d’une nouvelle hausse des taux en octobre ont nettement diminué. Selon les données de Binance Research, la probabilité d’une hausse des taux en octobre est passée de près de 70 % à moins de 30 %. Cependant, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans reste élevé, ce qui signifie que les conditions de liquidité ne sont pas encore véritablement devenues plus accommodantes.
Du côté des flux de capitaux, le BTC reste nettement plus solide que l’ETH. Fin septembre, les ETF spot Bitcoin ont enregistré plusieurs jours consécutifs d’importants afflux, mais ceux-ci ont nettement ralenti depuis le début du mois d’octobre. Dans le même temps, la semaine dernière, les ETF spot Ethereum américains ont au contraire enregistré environ 118 millions de dollars de sorties nettes. Cela montre que les investisseurs institutionnels continuent d’accorder davantage de confiance au BTC qu’à l’ETH et que le marché n’est pas encore entré dans une phase d’appétit généralisé pour le risque.
Du point de vue de la structure du marché, le BTC cherche actuellement un support autour de 85 000 dollars, tandis que la zone comprise entre 87 000 et 90 000 dollars constitue toujours une résistance importante. L’ETH évolue principalement dans une fourchette de 2 650 à 2 800 dollars. Le rebond actuel bénéficie d’un certain soutien des flux de capitaux et des facteurs macroéconomiques, mais il est encore trop tôt pour conclure qu’une nouvelle tendance haussière unidirectionnelle est confirmée.
Il convient donc de surveiller trois éléments :
1️⃣ Les ETF peuvent-ils renouer avec des entrées nettes durables ?
2️⃣ Les rendements des bons du Trésor américain peuvent-ils réellement baisser ?
3️⃣ Le compte rendu de la réunion de politique monétaire d’octobre et l’IPC du 14 octobre peuvent-ils renforcer davantage les anticipations d’une « pause dans les hausses de taux » ?
Si ces facteurs continuent de s’améliorer, les actifs risqués pourraient encore progresser. À l’inverse, si les rendements repartent à la hausse et que les flux vers les ETF continuent de s’affaiblir, le rebond risque de laisser place à une nouvelle phase de consolidation.
À ce stade, plutôt que de courir aveuglément après la hausse, mieux vaut observer attentivement si de nouveaux capitaux reviennent réellement sur le marché. Les flux de capitaux déterminent l’ampleur du mouvement ; la conjoncture macroéconomique, sa durée.
$BTC $ETH
Le principal changement sur le marché actuellement n’est pas une simple hausse des prix, mais un revirement des anticipations macroéconomiques.
Les récents chiffres de l’emploi américain sont faibles et les anticipations d’une nouvelle hausse des taux en octobre ont nettement diminué. Selon les données de Binance Research, la probabilité d’une hausse des taux en octobre est passée de près de 70 % à moins de 30 %. Cependant, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans reste élevé, ce qui signifie que les conditions de liquidité ne sont pas encore véritablement devenues plus accommodantes.
Du côté des flux de capitaux, le BTC reste nettement plus solide que l’ETH. Fin septembre, les ETF spot Bitcoin ont enregistré plusieurs jours consécutifs d’importants afflux, mais ceux-ci ont nettement ralenti depuis le début du mois d’octobre. Dans le même temps, la semaine dernière, les ETF spot Ethereum américains ont au contraire enregistré environ 118 millions de dollars de sorties nettes. Cela montre que les investisseurs institutionnels continuent d’accorder davantage de confiance au BTC qu’à l’ETH et que le marché n’est pas encore entré dans une phase d’appétit généralisé pour le risque.
Du point de vue de la structure du marché, le BTC cherche actuellement un support autour de 85 000 dollars, tandis que la zone comprise entre 87 000 et 90 000 dollars constitue toujours une résistance importante. L’ETH évolue principalement dans une fourchette de 2 650 à 2 800 dollars. Le rebond actuel bénéficie d’un certain soutien des flux de capitaux et des facteurs macroéconomiques, mais il est encore trop tôt pour conclure qu’une nouvelle tendance haussière unidirectionnelle est confirmée.
Il convient donc de surveiller trois éléments :
1️⃣ Les ETF peuvent-ils renouer avec des entrées nettes durables ?
2️⃣ Les rendements des bons du Trésor américain peuvent-ils réellement baisser ?
3️⃣ Le compte rendu de la réunion de politique monétaire d’octobre et l’IPC du 14 octobre peuvent-ils renforcer davantage les anticipations d’une « pause dans les hausses de taux » ?
Si ces facteurs continuent de s’améliorer, les actifs risqués pourraient encore progresser. À l’inverse, si les rendements repartent à la hausse et que les flux vers les ETF continuent de s’affaiblir, le rebond risque de laisser place à une nouvelle phase de consolidation.
À ce stade, plutôt que de courir aveuglément après la hausse, mieux vaut observer attentivement si de nouveaux capitaux reviennent réellement sur le marché. Les flux de capitaux déterminent l’ampleur du mouvement ; la conjoncture macroéconomique, sa durée.
$BTC $ETH
