Les grands fonds de pension du monde entier réduisent collectivement leur exposition aux actions américaines : tel est le titre clé d’un article publié aujourd’hui par le Financial Times.
Selon une enquête du Financial Times, l’Australian Retirement Trust (ART), qui gère 260 milliards de dollars australiens, le fonds canadien La Caisse, qui gère 388 milliards de dollars canadiens, et le britannique People’s Pension, qui gère 45,9 milliards de livres sterling, détiennent actuellement une part d’actions américaines inférieure à celle que leur attribuerait l’indice de référence mondial.
Pour le dire simplement, cette enquête révèle que les grands fonds de pension ont commencé à réduire leurs placements en actifs américains, ou à suspendre leur augmentation, si bien que leurs positions en actions américaines sont inférieures à la moyenne mondiale.
Lors de la phase de hausse des taux en septembre, Warsh estimait que la liquidité financière n’était pas encore suffisamment resserrée. Mais les grandes institutions ont déjà perçu certains risques ; réduire leurs positions ou cesser de les augmenter relève donc d’une gestion tout à fait classique.
Lorsque les taux sans risque mondiaux restent élevés pendant une longue période — comme le montrent les rendements des obligations à long terme —, le coût d’opportunité du capital augmente et la liquidité disponible pour les actifs risqués se contracte. Les valorisations élevées des États-Unis nécessitent alors des résultats financiers particulièrement solides pour être justifiées. De plus, l’IA entraîne une forte concentration des indices. Les investisseurs de long terme réévaluent donc les risques liés à la liquidité et ajustent leurs portefeuilles en conséquence.
Bien sûr, cela ne signifie pas que les actions américaines liées à l’intelligence artificielle ont atteint un sommet, ni que l’IA est entrée dans une phase de bulle. Les grandes institutions évaluent la situation avec davantage de prudence que les investisseurs ordinaires, et selon des processus plus systématiques.
Je ne pense donc pas que cet article mette en garde contre un risque à court terme pour les actions américaines ou celles liées à l’IA. Il signale plutôt que, dans un contexte de taux élevés sur les obligations mondiales à long terme, la pression sur la liquidité disponible pour les actifs risqués commence à se faire sentir. Si cette situation perdure environ un an, le resserrement de la liquidité deviendra très concret pour les investisseurs ordinaires. C’est à ce moment-là que les particuliers entreront véritablement dans une phase de risque.
PS : L’article original du Financial Times est réservé aux abonnés. Je n’ai donc pu faire qu’une capture d’écran de l’article publié par Jin10. Désolé ! #美联储10月加息概率降至17%
Selon une enquête du Financial Times, l’Australian Retirement Trust (ART), qui gère 260 milliards de dollars australiens, le fonds canadien La Caisse, qui gère 388 milliards de dollars canadiens, et le britannique People’s Pension, qui gère 45,9 milliards de livres sterling, détiennent actuellement une part d’actions américaines inférieure à celle que leur attribuerait l’indice de référence mondial.
Pour le dire simplement, cette enquête révèle que les grands fonds de pension ont commencé à réduire leurs placements en actifs américains, ou à suspendre leur augmentation, si bien que leurs positions en actions américaines sont inférieures à la moyenne mondiale.
Lors de la phase de hausse des taux en septembre, Warsh estimait que la liquidité financière n’était pas encore suffisamment resserrée. Mais les grandes institutions ont déjà perçu certains risques ; réduire leurs positions ou cesser de les augmenter relève donc d’une gestion tout à fait classique.
Lorsque les taux sans risque mondiaux restent élevés pendant une longue période — comme le montrent les rendements des obligations à long terme —, le coût d’opportunité du capital augmente et la liquidité disponible pour les actifs risqués se contracte. Les valorisations élevées des États-Unis nécessitent alors des résultats financiers particulièrement solides pour être justifiées. De plus, l’IA entraîne une forte concentration des indices. Les investisseurs de long terme réévaluent donc les risques liés à la liquidité et ajustent leurs portefeuilles en conséquence.
Bien sûr, cela ne signifie pas que les actions américaines liées à l’intelligence artificielle ont atteint un sommet, ni que l’IA est entrée dans une phase de bulle. Les grandes institutions évaluent la situation avec davantage de prudence que les investisseurs ordinaires, et selon des processus plus systématiques.
Je ne pense donc pas que cet article mette en garde contre un risque à court terme pour les actions américaines ou celles liées à l’IA. Il signale plutôt que, dans un contexte de taux élevés sur les obligations mondiales à long terme, la pression sur la liquidité disponible pour les actifs risqués commence à se faire sentir. Si cette situation perdure environ un an, le resserrement de la liquidité deviendra très concret pour les investisseurs ordinaires. C’est à ce moment-là que les particuliers entreront véritablement dans une phase de risque.
PS : L’article original du Financial Times est réservé aux abonnés. Je n’ai donc pu faire qu’une capture d’écran de l’article publié par Jin10. Désolé ! #美联储10月加息概率降至17%
