L’économie de la zone euro commence soudain à « chauffer » un peu.
En septembre, la croissance du secteur des services de la zone euro a atteint son rythme le plus rapide depuis novembre dernier, tandis que la croissance économique globale s’est nettement accélérée. Les secteurs des services allemand et français renouent eux aussi avec l’expansion. Dans l’ensemble, l’économie croît actuellement à un rythme d’environ 0,4 % par trimestre.
Le problème, c’est que cette reprise économique s’accompagne d’une hausse de l’inflation des prix des intrants, qui atteint désormais 4 %.
La situation devient donc un peu délicate pour la Banque centrale européenne :
Accélération de l’économie → retour des pressions inflationnistes → marge de baisse des taux réduite → réévaluation par les marchés de la trajectoire des taux.
Sur les marchés, cela se traduit par :
Anticipations d’un euro plus fort → dollar relativement sous pression → soutien supplémentaire pour les actifs risqués mondiaux.
Mais si la BCE envoie des signaux plus restrictifs en réaction, la hausse des rendements obligataires européens et le resserrement des conditions de liquidité mondiales pourraient au contraire peser sur le BTC et les altcoins très volatils.
À mon avis, ces données sont à court terme neutres à légèrement favorables pour le marché des cryptomonnaies. Mais ce qu’il faut vraiment surveiller, c’est l’évolution conjointe de l’euro, de l’indice du dollar et des rendements obligataires européens.
Si l’euro se renforce, que le dollar recule et que les rendements restent maîtrisés, les actifs risqués seront dans de meilleures dispositions. À l’inverse, si l’inflation redevient le thème central, les marchés ne miseront plus sur une « reprise économique », mais sur des « taux plus élevés pendant plus longtemps ».
Dans les prochains temps, les propos de la BCE seront donc plus importants qu’un simple indicateur PMI.
En septembre, la croissance du secteur des services de la zone euro a atteint son rythme le plus rapide depuis novembre dernier, tandis que la croissance économique globale s’est nettement accélérée. Les secteurs des services allemand et français renouent eux aussi avec l’expansion. Dans l’ensemble, l’économie croît actuellement à un rythme d’environ 0,4 % par trimestre.
Le problème, c’est que cette reprise économique s’accompagne d’une hausse de l’inflation des prix des intrants, qui atteint désormais 4 %.
La situation devient donc un peu délicate pour la Banque centrale européenne :
Accélération de l’économie → retour des pressions inflationnistes → marge de baisse des taux réduite → réévaluation par les marchés de la trajectoire des taux.
Sur les marchés, cela se traduit par :
Anticipations d’un euro plus fort → dollar relativement sous pression → soutien supplémentaire pour les actifs risqués mondiaux.
Mais si la BCE envoie des signaux plus restrictifs en réaction, la hausse des rendements obligataires européens et le resserrement des conditions de liquidité mondiales pourraient au contraire peser sur le BTC et les altcoins très volatils.
À mon avis, ces données sont à court terme neutres à légèrement favorables pour le marché des cryptomonnaies. Mais ce qu’il faut vraiment surveiller, c’est l’évolution conjointe de l’euro, de l’indice du dollar et des rendements obligataires européens.
Si l’euro se renforce, que le dollar recule et que les rendements restent maîtrisés, les actifs risqués seront dans de meilleures dispositions. À l’inverse, si l’inflation redevient le thème central, les marchés ne miseront plus sur une « reprise économique », mais sur des « taux plus élevés pendant plus longtemps ».
Dans les prochains temps, les propos de la BCE seront donc plus importants qu’un simple indicateur PMI.