🇺🇸 Les obligations du Trésor américain ont fortement grimpé ces dernières semaines, tandis que le marché des cryptomonnaies réagit à peine.
Lors des cycles précédents, $BTC évoluait généralement dans le sens opposé quand les rendements obligataires bondissaient. Des rendements plus élevés signifiaient un resserrement des conditions monétaires, et $BTC reculait souvent en conséquence. Ces derniers temps, ce lien s’est pratiquement effacé.
Kevin Warsh, le président de la Fed, a largement contribué à ce changement en abandonnant l’ancienne méthode qui consistait à indiquer aux marchés l’orientation future des taux. Il ne veut pas que les traders guettent le moindre indice de la Fed. Il veut qu’ils analysent eux-mêmes l’économie. C’est pourquoi un chiffre décevant sur le chômage ou un mouvement brutal des obligations n’a pas affecté les cryptomonnaies comme auparavant.
Ce cycle est différent. Les indicateurs qui obsédaient tout le monde la dernière fois ne font plus évoluer les cours de la même manière. La liquidité, les flux et les récits de marché jouent un rôle plus important.