📰 Michael Hartnett, stratège chez BofA, tire à nouveau la sonnette d’alarme : la configuration actuelle du marché américain ressemble beaucoup à celle des six mois précédant le sommet de la bulle Internet en 2000. Les indices sont soutenus par une poignée de géants de l’IA, mais 400 des valeurs du S&P 500 sont passées sous leur moyenne mobile à 50 jours, et 300 sous celle à 200 jours.
🔥 Plus frappant encore, la valeur médiane des composantes de l’indice a déjà reculé de 16 % par rapport à son sommet, tandis que l’exposition aux actions des clients privés de BofA atteint un niveau record et que la part des liquidités est tombée à un plus bas historique. Pour être honnête, cette combinaison — des portefeuilles très exposés et une hausse qui ne concerne qu’un nombre restreint de titres — a de quoi inquiéter.
💡 Hartnett qualifie l’IA de « plus grande bulle depuis l’essor des chemins de fer », tout en reconnaissant que les deux phénomènes ne sont pas tout à fait comparables : les dépenses d’investissement des géants du cloud devraient représenter environ 3,5 à 4 % du PIB d’ici 2027, contre un pic de 5 % à l’époque des chemins de fer, et les prix des semi-conducteurs continuent de grimper.
👀 Il commence plutôt à recommander l’achat d’obligations. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a atteint 5,33 %, tandis que les obligations américaines à coupon zéro à long terme ont perdu 65 % depuis leur sommet de mars 2020. Cette semaine-là, les obligations ont enregistré 18,8 milliards de dollars d’entrées nettes, dont 7,4 milliards pour les obligations à long terme : les capitaux semblent déjà amorcer une rotation.
🤔 Si le marché américain passe vraiment d’un indice soutenu par « une poignée de géants » à un mouvement de désendettement, le marché des cryptomonnaies aura du mal à y échapper complètement. Continueriez-vous à miser sur l’IA et les cryptoactifs, ou transféreriez-vous une partie de vos positions vers les obligations et les liquidités ?
#美股 #人工智能 #美债 #MarchéCrypto
🔥 Plus frappant encore, la valeur médiane des composantes de l’indice a déjà reculé de 16 % par rapport à son sommet, tandis que l’exposition aux actions des clients privés de BofA atteint un niveau record et que la part des liquidités est tombée à un plus bas historique. Pour être honnête, cette combinaison — des portefeuilles très exposés et une hausse qui ne concerne qu’un nombre restreint de titres — a de quoi inquiéter.
💡 Hartnett qualifie l’IA de « plus grande bulle depuis l’essor des chemins de fer », tout en reconnaissant que les deux phénomènes ne sont pas tout à fait comparables : les dépenses d’investissement des géants du cloud devraient représenter environ 3,5 à 4 % du PIB d’ici 2027, contre un pic de 5 % à l’époque des chemins de fer, et les prix des semi-conducteurs continuent de grimper.
👀 Il commence plutôt à recommander l’achat d’obligations. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a atteint 5,33 %, tandis que les obligations américaines à coupon zéro à long terme ont perdu 65 % depuis leur sommet de mars 2020. Cette semaine-là, les obligations ont enregistré 18,8 milliards de dollars d’entrées nettes, dont 7,4 milliards pour les obligations à long terme : les capitaux semblent déjà amorcer une rotation.
🤔 Si le marché américain passe vraiment d’un indice soutenu par « une poignée de géants » à un mouvement de désendettement, le marché des cryptomonnaies aura du mal à y échapper complètement. Continueriez-vous à miser sur l’IA et les cryptoactifs, ou transféreriez-vous une partie de vos positions vers les obligations et les liquidités ?
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