BTC au cours de ce cycle n’a peut-être pas encore atteint le creux typique d’un marché baissier, car les détenteurs de long terme n’ont jamais été, du début à la fin, globalement en perte latente.
Le 4 octobre, Glassnode a indiqué que les détenteurs à long terme (LTH) étaient restés à l’avantage tout au long de ce cycle. Lors des précédents cycles baissiers, le LTH-MVRV passait en dessous de 1 au point bas du cycle, ce qui signifiait que l’ensemble des détenteurs à long terme entrait en perte latente.
Mais cette fois, le LTH-MVRV le plus bas reste au-dessus de 1 et il est déjà reparti à la hausse.
Cela indique que le marché actuel n’a pas encore connu le scénario habituel des anciens marchés baissiers : « détenteurs de longue date totalement coincés → capitulation par la peur → redistribution des jetons ».
Donc, définir directement le contexte comme un grand creux de marché baissier me rend plutôt prudent.
Le fait que le LTH-MVRV remonte suggère que la structure des coûts des anciens jetons reste saine. Si le prix du BTC continue de se renforcer, les profits des détenteurs à long terme pourraient s’élargir et le marché pourrait entrer dans une phase où les anciens jetons ne veulent pas vendre, tandis que de nouveaux capitaux continuent d’absorber.
Cependant, cet indicateur n’est pas, à lui seul, un signal haussier. Il faut aussi le confronter aux flux de capitaux des ETF et à la structure du prix du BTC.
LTH-MVRV en hausse + ETF qui continuent d’affluer + percée du BTC avec volume accru : plutôt haussier ;
LTH-MVRV en hausse, mais BTC qui faiblit et ETF qui continuent de sortir : les signaux fondamentaux ne se sont pas encore transformés en tendance des prix ;
Si le LTH-MVRV repasse en dessous de 1, et que le BTC perd les niveaux de support clés, alors il faut s’inquiéter d’une dégradation nette de la structure du marché.
Mon avis est que la structure des jetons détenus sur le long terme à ce stade n’est pas la même que celle des creux typiques de marché baissier de 2018 et 2022. La priorité sera désormais de voir si le LTH-MVRV peut continuer à progresser et si les flux de capitaux des ETF peuvent continuer à revenir.
Si les détenteurs à long terme continuent de rester en profit, la capacité du BTC à résister pourrait être plus forte que ce que le marché anticipe.
Le 4 octobre, Glassnode a indiqué que les détenteurs à long terme (LTH) étaient restés à l’avantage tout au long de ce cycle. Lors des précédents cycles baissiers, le LTH-MVRV passait en dessous de 1 au point bas du cycle, ce qui signifiait que l’ensemble des détenteurs à long terme entrait en perte latente.
Mais cette fois, le LTH-MVRV le plus bas reste au-dessus de 1 et il est déjà reparti à la hausse.
Cela indique que le marché actuel n’a pas encore connu le scénario habituel des anciens marchés baissiers : « détenteurs de longue date totalement coincés → capitulation par la peur → redistribution des jetons ».
Donc, définir directement le contexte comme un grand creux de marché baissier me rend plutôt prudent.
Le fait que le LTH-MVRV remonte suggère que la structure des coûts des anciens jetons reste saine. Si le prix du BTC continue de se renforcer, les profits des détenteurs à long terme pourraient s’élargir et le marché pourrait entrer dans une phase où les anciens jetons ne veulent pas vendre, tandis que de nouveaux capitaux continuent d’absorber.
Cependant, cet indicateur n’est pas, à lui seul, un signal haussier. Il faut aussi le confronter aux flux de capitaux des ETF et à la structure du prix du BTC.
LTH-MVRV en hausse + ETF qui continuent d’affluer + percée du BTC avec volume accru : plutôt haussier ;
LTH-MVRV en hausse, mais BTC qui faiblit et ETF qui continuent de sortir : les signaux fondamentaux ne se sont pas encore transformés en tendance des prix ;
Si le LTH-MVRV repasse en dessous de 1, et que le BTC perd les niveaux de support clés, alors il faut s’inquiéter d’une dégradation nette de la structure du marché.
Mon avis est que la structure des jetons détenus sur le long terme à ce stade n’est pas la même que celle des creux typiques de marché baissier de 2018 et 2022. La priorité sera désormais de voir si le LTH-MVRV peut continuer à progresser et si les flux de capitaux des ETF peuvent continuer à revenir.
Si les détenteurs à long terme continuent de rester en profit, la capacité du BTC à résister pourrait être plus forte que ce que le marché anticipe.