#zcash现货etf首现周度净流出9360万美元
Zcash : cette baisse semble d’abord s’expliquer par des sorties d’argent liées à l’ETF… mais si l’on remet l’ordre chronologique des événements, la causalité pourrait être l’inverse..
💰 交易计划
Le fonds Grayscale de spot ETF sur Zcash (ZCSH) a enregistré une sortie nette de 93,56 millions de dollars la semaine dernière, la première sortie nette hebdomadaire depuis la fin du mois d’août.. Parmi ce total, 30,25 millions ont été rachetés le 30 septembre, puis 26,93 millions le 2 octobre.. Sur la même période, le ZEC est passé de 1653 le 26 septembre à 1301 le 2 octobre, puis le 3 octobre il a clôturé autour de 1304, soit une baisse d’environ 20% en deux semaines..
La plupart des gens relient ces deux faits en une chaîne causale : sortie de l’ETF, puis chute des prix.. Mais ce qu’il faut vraiment regarder, c’est l’ordre.. Pour les contrats perpétuels ZEC, le volume d’open interest était de 237 millions de dollars le 18 septembre, mais n’était plus que 165 millions au 28 septembre.. Autrement dit, les capitaux à effet de levier reculaient déjà avant même que le prix atteigne son sommet.. Les rachats de l’ETF sont un mouvement en retard : ils suivent le prix, ce n’est pas le prix qui suit l’ETF.. Ce qu’on appelle « l’ETF qui fait plonger le cours », ressemble davantage à un résultat qu’à une cause..
À un niveau encore au-dessus, la hausse du Zcash elle-même avait déjà des caractéristiques très « argent rapide ».. En septembre, sur un mois, le ZEC a quasiment doublé : le récit de la confidentialité, la contraction de l’offre et les attentes d’une mise à niveau technique se sont superposés.. Pour ce type d’actif, dès que le levier se retire, les retracements sont plus rapides que pour n’importe qui, et plus difficiles à expliquer par les fondamentaux..
À l’inverse, côté flux de capitaux, ce n’est en fait pas si mauvais.. Les actifs totaux du fonds sont descendus à environ 750 millions, mais l’afflux net cumulé reste positif : environ 213 millions.. Le DCG a encore investi environ 100 millions dans ZCSH au début du mois de septembre.. La première sortie hebdomadaire depuis fin août, placée juste après un mois qui a vu quasiment doubler, ressemble davantage à une prise de profits qu’à un retrait systémique.. Au passage, Grayscale a finalisé le 30 septembre une opération de split ratio 3 pour 1 : le nombre de parts a augmenté et le prix unitaire a baissé, ce qui peut aussi amener à mal interpréter à court terme cela comme une pression vendeuse..
Alors, qu’est-ce qui mérite vraiment d’être surveillé.. Ce n’est pas le flux d’ETF chaque semaine, mais la mise à niveau technique NU7 : elle permet un bloc plus rapide pour d’abord tester le réseau, et le réseau principal au plus tôt en novembre.. Si la mise à niveau progresse à temps, ce repli pourrait n’être que le prélude à une nouvelle tarification du récit ; au contraire, si la zone autour de 1300 ne tient pas, le levier repartira pour un autre tour, et ce sera alors le véritable test..
Petit twist : le marché associe souvent « sortie de l’ETF » à un signal baissier, mais Zcash est une monnaie de confidentialité, et la partie la plus essentielle de la demande n’est justement pas dans la liste blanche des ETF.. Les flux d’entrée et de sortie concernent majoritairement des fonds conformes ; ce qui détermine vraiment jusqu’où elle ira à long terme, c’est la partie de la demande que les canaux réglementés ne peuvent pas atteindre..
Zcash : cette baisse semble d’abord s’expliquer par des sorties d’argent liées à l’ETF… mais si l’on remet l’ordre chronologique des événements, la causalité pourrait être l’inverse..
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Le fonds Grayscale de spot ETF sur Zcash (ZCSH) a enregistré une sortie nette de 93,56 millions de dollars la semaine dernière, la première sortie nette hebdomadaire depuis la fin du mois d’août.. Parmi ce total, 30,25 millions ont été rachetés le 30 septembre, puis 26,93 millions le 2 octobre.. Sur la même période, le ZEC est passé de 1653 le 26 septembre à 1301 le 2 octobre, puis le 3 octobre il a clôturé autour de 1304, soit une baisse d’environ 20% en deux semaines..
La plupart des gens relient ces deux faits en une chaîne causale : sortie de l’ETF, puis chute des prix.. Mais ce qu’il faut vraiment regarder, c’est l’ordre.. Pour les contrats perpétuels ZEC, le volume d’open interest était de 237 millions de dollars le 18 septembre, mais n’était plus que 165 millions au 28 septembre.. Autrement dit, les capitaux à effet de levier reculaient déjà avant même que le prix atteigne son sommet.. Les rachats de l’ETF sont un mouvement en retard : ils suivent le prix, ce n’est pas le prix qui suit l’ETF.. Ce qu’on appelle « l’ETF qui fait plonger le cours », ressemble davantage à un résultat qu’à une cause..
À un niveau encore au-dessus, la hausse du Zcash elle-même avait déjà des caractéristiques très « argent rapide ».. En septembre, sur un mois, le ZEC a quasiment doublé : le récit de la confidentialité, la contraction de l’offre et les attentes d’une mise à niveau technique se sont superposés.. Pour ce type d’actif, dès que le levier se retire, les retracements sont plus rapides que pour n’importe qui, et plus difficiles à expliquer par les fondamentaux..
À l’inverse, côté flux de capitaux, ce n’est en fait pas si mauvais.. Les actifs totaux du fonds sont descendus à environ 750 millions, mais l’afflux net cumulé reste positif : environ 213 millions.. Le DCG a encore investi environ 100 millions dans ZCSH au début du mois de septembre.. La première sortie hebdomadaire depuis fin août, placée juste après un mois qui a vu quasiment doubler, ressemble davantage à une prise de profits qu’à un retrait systémique.. Au passage, Grayscale a finalisé le 30 septembre une opération de split ratio 3 pour 1 : le nombre de parts a augmenté et le prix unitaire a baissé, ce qui peut aussi amener à mal interpréter à court terme cela comme une pression vendeuse..
Alors, qu’est-ce qui mérite vraiment d’être surveillé.. Ce n’est pas le flux d’ETF chaque semaine, mais la mise à niveau technique NU7 : elle permet un bloc plus rapide pour d’abord tester le réseau, et le réseau principal au plus tôt en novembre.. Si la mise à niveau progresse à temps, ce repli pourrait n’être que le prélude à une nouvelle tarification du récit ; au contraire, si la zone autour de 1300 ne tient pas, le levier repartira pour un autre tour, et ce sera alors le véritable test..
Petit twist : le marché associe souvent « sortie de l’ETF » à un signal baissier, mais Zcash est une monnaie de confidentialité, et la partie la plus essentielle de la demande n’est justement pas dans la liste blanche des ETF.. Les flux d’entrée et de sortie concernent majoritairement des fonds conformes ; ce qui détermine vraiment jusqu’où elle ira à long terme, c’est la partie de la demande que les canaux réglementés ne peuvent pas atteindre..
