Bien que l’affaiblissement des non-agricoles réduise à 17 % la probabilité de hausse des taux, le numéro $BTC a néanmoins heurté de plein fouet le niveau de résistance à 87 000 $ et a subi une pression de vente résolue. Le principal point de divergence dans la tarification inter-marchés réside dans le décalage des taux entre l’extrémité courte et l’extrémité longue : les liquidités à court terme se lancent avant l’heure dans l’attente d’une pause des politiques, tandis que le rendement des bons du Trésor à 10 ans reste plafonné au-dessus de 5 %. Le “vase d’expansion” de la liquidité ne s’est pas réellement desserré.
Le contexte géopolitique fait monter le prix du pétrole, renforçant la résilience de l’inflation, ce qui oblige les rendements des bons du Trésor à long terme à conserver une rigidité, et comprime directement la restauration de la valorisation des actifs à haut risque. Si la transaction liée à une pause macro ne parvient pas à se transmettre efficacement à une baisse des taux longs, miser uniquement sur des jeux émotionnels pour se couvrir du risque revient facilement à subir, aux abords des niveaux de résistance clés, un effet de “retour de liquidité”.
Pour les positions acheteuses, afin de maintenir la structure hebdomadaire, 87 000 $ demeure le seuil qui doit être défendu avec un volume significatif. La variable clé à venir est de savoir si le rendement des bons du Trésor à long terme peut briser l’impasse autour de 5 % et amorcer une baisse. Si les taux longs continuent de monter sous l’effet des anticipations d’inflation, les lots accumulés sous 87 000 $ devront alors faire face à des prises de profits et à l’ajustement des positions des acheteurs (réduction des positions).
Le contexte géopolitique fait monter le prix du pétrole, renforçant la résilience de l’inflation, ce qui oblige les rendements des bons du Trésor à long terme à conserver une rigidité, et comprime directement la restauration de la valorisation des actifs à haut risque. Si la transaction liée à une pause macro ne parvient pas à se transmettre efficacement à une baisse des taux longs, miser uniquement sur des jeux émotionnels pour se couvrir du risque revient facilement à subir, aux abords des niveaux de résistance clés, un effet de “retour de liquidité”.
Pour les positions acheteuses, afin de maintenir la structure hebdomadaire, 87 000 $ demeure le seuil qui doit être défendu avec un volume significatif. La variable clé à venir est de savoir si le rendement des bons du Trésor à long terme peut briser l’impasse autour de 5 % et amorcer une baisse. Si les taux longs continuent de monter sous l’effet des anticipations d’inflation, les lots accumulés sous 87 000 $ devront alors faire face à des prises de profits et à l’ajustement des positions des acheteurs (réduction des positions).