#比特币涨至8.65万美元后回落
Les institutions ont acheté sans interruption pendant plusieurs jours dans les ETF sur le bitcoin, mais ce qu’il faut peut-être vraiment surveiller, c’est que l’argent des petits investisseurs est en train de bouger dans la direction opposée..
🔄 进群看叙事
Commencez par mettre les faits sur la table.. Cette série d’entrées nettes continues dans les ETF américains sur le bitcoin sur cette période est la plus longue depuis le début du dernier marché haussier.. Pris isolément, le montant d’un seul jour n’est pas énorme, mais comme il s’agit d’achats nets sur plusieurs jours, avec peu de rachats, cet état « sans fuite » indique que les positions ne ressemblent pas à du trading à court terme.. Tout le temps, la taille totale des actifs de ces ETF a été poussée vers le haut : +25,4% en une semaine, pour atteindre 96,1 milliards de dollars..
La plupart des gens, en voyant ce chiffre, pensent d’abord : « Les institutions haussent encore, il suffit de suivre ».. Mais il y a un détail facile à négliger : ces ETF bitcoin n’ont en fait pas encore tout à fait récupéré leur prix d’achat cette année ; il manque environ 1 milliard de dollars pour atteindre le seuil de rentabilité.. Autrement dit, dans ces entrées, une part considérable pourrait provenir de personnes déjà coincées qui renforcent leurs positions et lissent leur coût, pas forcément de tout nouvel argent..
Ce qui mérite d’être démêlé, c’est le deuxième chiffre.. À la même période, les volumes de transactions au comptant sur les altcoins ont atteint jusqu’à près de 4 fois ceux du bitcoin, soit le plus fort ratio depuis septembre de l’an dernier.. D’un côté, les institutions restent ancrées dans les ETF bitcoin ; de l’autre, la prise de risque sur le marché s’est déplacée vers les altcoins.. Deux mouvements dans des directions opposées, mais qui se produisent au même moment..
Avec un cadre qui regarde la rotation des capitaux, ce n’est pas contradictoire.. Les ETF achètent l’offre de bitcoin au comptant ; dans les bourses, les autres participants sont naturellement plus facilement attirés par des produits à forte volatilité.. Les institutions recherchent des positions et un canal réglementaire ; les petits investisseurs, eux, recherchent la flexibilité.. Les deux types d’argent suivent chacun leur route, sans avoir besoin d’entraver l’autre..
Et ensuite, que surveiller.. D’abord : voir si les entrées nettes de ces ETF peuvent continuer à s’enchaîner, notamment sur les cinq à dix prochains jours de bourse.. Si elles passent de positif à négatif, ou si elles diminuent continuellement, la séquence précédente sera alors plus facile à interpréter comme un renforcement de position, plutôt que comme une tendance.. Deuxième point : vérifier si la hausse de la taille des actifs de ces ETF est plus rapide que celle du prix du bitcoin.. Une hausse de la taille plus rapide que celle du prix indique que de l’argent nouveau entre ; si la taille ne fait que suivre le prix et que les flux nets restent à l’équilibre, alors ce chiffre n’est qu’une illusion due à la hausse des prix..
Une inversion aussi est à garder en tête.. Le fait que le volume des altcoins amplifie jusqu’à 4 fois celui du bitcoin peut signifier soit « que l’appétit pour le risque s’étend vers l’extérieur », soit simplement que des capitaux sortent temporairement du bitcoin pour y faire un tour.. Ces deux lectures, les données d’entrées des prochains jours nous permettront de trancher..
Ce qui vaut vraiment la peine d’être surveillé, c’est quand ces deux flux d’argent se reverront.. C’est très probablement à ce moment-là que la prochaine phase de tendance aura vraiment son départ.
Les institutions ont acheté sans interruption pendant plusieurs jours dans les ETF sur le bitcoin, mais ce qu’il faut peut-être vraiment surveiller, c’est que l’argent des petits investisseurs est en train de bouger dans la direction opposée..
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Commencez par mettre les faits sur la table.. Cette série d’entrées nettes continues dans les ETF américains sur le bitcoin sur cette période est la plus longue depuis le début du dernier marché haussier.. Pris isolément, le montant d’un seul jour n’est pas énorme, mais comme il s’agit d’achats nets sur plusieurs jours, avec peu de rachats, cet état « sans fuite » indique que les positions ne ressemblent pas à du trading à court terme.. Tout le temps, la taille totale des actifs de ces ETF a été poussée vers le haut : +25,4% en une semaine, pour atteindre 96,1 milliards de dollars..
La plupart des gens, en voyant ce chiffre, pensent d’abord : « Les institutions haussent encore, il suffit de suivre ».. Mais il y a un détail facile à négliger : ces ETF bitcoin n’ont en fait pas encore tout à fait récupéré leur prix d’achat cette année ; il manque environ 1 milliard de dollars pour atteindre le seuil de rentabilité.. Autrement dit, dans ces entrées, une part considérable pourrait provenir de personnes déjà coincées qui renforcent leurs positions et lissent leur coût, pas forcément de tout nouvel argent..
Ce qui mérite d’être démêlé, c’est le deuxième chiffre.. À la même période, les volumes de transactions au comptant sur les altcoins ont atteint jusqu’à près de 4 fois ceux du bitcoin, soit le plus fort ratio depuis septembre de l’an dernier.. D’un côté, les institutions restent ancrées dans les ETF bitcoin ; de l’autre, la prise de risque sur le marché s’est déplacée vers les altcoins.. Deux mouvements dans des directions opposées, mais qui se produisent au même moment..
Avec un cadre qui regarde la rotation des capitaux, ce n’est pas contradictoire.. Les ETF achètent l’offre de bitcoin au comptant ; dans les bourses, les autres participants sont naturellement plus facilement attirés par des produits à forte volatilité.. Les institutions recherchent des positions et un canal réglementaire ; les petits investisseurs, eux, recherchent la flexibilité.. Les deux types d’argent suivent chacun leur route, sans avoir besoin d’entraver l’autre..
Et ensuite, que surveiller.. D’abord : voir si les entrées nettes de ces ETF peuvent continuer à s’enchaîner, notamment sur les cinq à dix prochains jours de bourse.. Si elles passent de positif à négatif, ou si elles diminuent continuellement, la séquence précédente sera alors plus facile à interpréter comme un renforcement de position, plutôt que comme une tendance.. Deuxième point : vérifier si la hausse de la taille des actifs de ces ETF est plus rapide que celle du prix du bitcoin.. Une hausse de la taille plus rapide que celle du prix indique que de l’argent nouveau entre ; si la taille ne fait que suivre le prix et que les flux nets restent à l’équilibre, alors ce chiffre n’est qu’une illusion due à la hausse des prix..
Une inversion aussi est à garder en tête.. Le fait que le volume des altcoins amplifie jusqu’à 4 fois celui du bitcoin peut signifier soit « que l’appétit pour le risque s’étend vers l’extérieur », soit simplement que des capitaux sortent temporairement du bitcoin pour y faire un tour.. Ces deux lectures, les données d’entrées des prochains jours nous permettront de trancher..
Ce qui vaut vraiment la peine d’être surveillé, c’est quand ces deux flux d’argent se reverront.. C’est très probablement à ce moment-là que la prochaine phase de tendance aura vraiment son départ.
