Aujourd’hui, nous allons commencer une série en parlant de certains des plus grands traders de l’histoire, de leurs stratégies, de leurs erreurs, de leurs réussites et, surtout, de ce que nous pouvons apprendre de la façon dont ils voyaient le marché.
Et nous commençons avec Paul Tudor Jones.
« Les gens font une grosse erreur en mettant l’argent avant le risque. »
Voici l’une des principales leçons que nous pouvons tirer de la philosophie de Paul Tudor Jones : le risque vient d’abord.
Avant de penser à combien une opération peut rapporter, le trader doit comprendre combien il peut perdre, à quel moment sa lecture cesse de faire sens et quelle partie de son capital il est prêt à mettre en jeu.
D'abord vient la GESTION DES RISQUES. Ensuite viennent les gains.
QUI EST PAUL TUDOR JONES ? C'est l'un des noms les plus connus de l'histoire du trading et des hedge funds.
Il a commencé sa trajectoire professionnelle en négociant des matières premières, avec une forte implication sur le marché à terme du coton. En 1980, il a fondé la Tudor Investment Corporation, qui deviendrait une grande gestionnaire mondiale.
Son action a été particulièrement associée au Global Macro : observer non seulement un graphique isolément, mais aussi les taux, les monnaies, les matières premières, les actions, la politique monétaire et les grands mouvements de capitaux afin d'identifier des changements importants sur le marché.
LE TRADE QUI EST ENTRÉ DANS L'HISTOIRE
L'événement qui l'a transformé en référence mondiale a eu lieu le 19 octobre 1987, lors du fameux Black Monday. Au cours de cette seule séance, le Dow Jones a chuté d'environ 22,6 % ; il s'agit, à ce jour, de la plus forte baisse journalière en pourcentage de l'histoire de l'indice.
Jones et son équipe étudiaient déjà la possibilité d'une chute sévère. Peter Borish, qui travaillait avec lui, avait réalisé des comparaisons entre le comportement de ce marché et la période qui a précédé le crash de 1929.
Jones n'a pas simplement essayé de deviner que le marché allait chuter. L'équipe a construit une thèse, a suivi le comportement du marché et s'est positionnée pour ce scénario.
Quando l'accident est survenu, ses positions vendeuses ont été extrêmement lucratives.
En 1987, le fonds Tudor aurait enregistré un rendement d'environ 125,9 % après frais, et les estimations historiques indiquent que Jones a gagné environ 100 millions de dollars cette année-là.
MAIS LA PLUS GRANDE LEÇON N'EST PAS D'AVOIR PRÉVU LE CRASH
C'est précisément ici que se trouve le point que je veux vous apporter.
Paul Tudor Jones se trompait lui aussi sur des opérations. Il entrait du mauvais côté. Il plaçait un stop. Il coupait les pertes.
Il changeait d'avis lorsque le marché montrait que sa lecture était erronée.
Ce qui différenciait sa façon de travailler, c'était de comprendre qu'aucune analyse ne peut être plus importante que la préservation du capital.
Vous pouvez réussir plusieurs opérations et détruire le résultat en une seule position mal gérée.
C'est pourquoi, avant de demander :
« Combien puis-je gagner ? »
apprenez à poser la question :
« Combien puis-je perdre si je me trompe ? »
C'est le principe que nous allons appliquer à tout le cours d'aujourd'hui :
RISQUE → GESTION → SURVIE → RÉSULTAT.
Parce qu'en marché, avant d'apprendre à gagner, vous devez apprendre à y rester.
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