Un consensus populaire à l’heure actuelle suggère qu’une hausse des dépenses, combinée à une inflation plus élevée, fera naturellement progresser les valeurs des actifs. Toutefois, nous devrions aussi envisager un point de vue alternatif tout aussi convaincant.

Lorsque l’inflation augmente, les rendements des bons du Trésor ont souvent tendance à suivre. À partir d’un certain seuil de rémunération des bons du Trésor, la motivation des individus à accepter la volatilité des actions commence à diminuer. À terme, le marché atteint un point d’inflexion précis où ces investissements sans risque deviennent tout simplement trop attrayants pour être négligés.

À l’heure actuelle, il semble que l’ensemble du marché sous-estime largement ce scénario exact.