Pourquoi ce repli du BTC est-il plus faible que lors des précédents cycles, bien en dessous des baisses de plus de 70% observées dans le passé ? Au début, le marché était principalement composé d’investisseurs particuliers, de fonds natifs des cryptomonnaies et de mineurs. Les prises de bénéfices étaient concentrées : la pression vendeuse pouvait donc provoquer des chutes en cascade. Mais depuis l’inclusion dans les ETF, la structure des capitaux s’est complexifiée : les ETF au comptant, les institutions de gestion d’actifs, les fonds d’entreprises et les teneurs de marché ont davantage de relais d’absorption. Ils réalisent des allocations long terme et procèdent à des rééquilibrages échelonnés pendant les phases de repli, en gérant le risque via les contrats à terme et les options, plutôt que de provoquer des ventes dictées par l’émotion. La partie vendeuse existe toujours, mais la pression vendeuse rencontre plus facilement des acheteurs en face. Le prix n’entre pas immédiatement dans un effet “cascade”, mais forme d’abord un repli de 40% à 60%. #BTC #ETF