📰 La Réserve fédérale relève à nouveau les taux après plusieurs années, portant en septembre la fourchette cible du taux des fonds fédéraux de 25 points de base à 3,75%–4,00%. La raison est on ne peut plus directe : l’inflation reste trop élevée, les prix de l’énergie repartent à la hausse, et le marché de l’emploi ne montre pas, pour l’instant, de détérioration évidente.
🔥 Mais l’idée que « les hausses de taux provoquent automatiquement une chute » n’est pas totalement étayée par les données historiques. BlackRock a analysé sept cycles de hausse des taux depuis 1983 : dans les 12 mois suivant le premier relèvement, les actions américaines progressent en moyenne de 4,7%, les obligations américaines de 3,07% et les obligations à haut rendement de 4,68%.

Honnêtement, l’essentiel n’est pas seulement que les taux soient un peu plus élevés, mais plutôt si l’économie peut encaisser, et si les anticipations de taux risquent de changer fréquemment. Tant que les bénéfices des entreprises et l’emploi restent solides, la croissance peut compenser une partie de la pression liée aux coûts de financement ; si l’inflation dépasse à nouveau les prévisions de façon répétée et que les taux longs montent rapidement, alors les valorisations boursières pourraient continuer à être réajustées.

💡 Côté obligations, ce n’est pas non plus uniquement un signal négatif. Le rendement réel des obligations du Trésor américaines indexées sur l’inflation à 30 ans dépasse déjà 3%. Des taux élevés permettent aux nouveaux acheteurs d’obtenir des coupons plus généreux. En revanche, l’effet de couverture entre actions et obligations s’affaiblit : le coefficient de corrélation passe de -0,22 (de 2010 à 2019) à 0,51 depuis 2020.
🤔 BlackRock estime qu’il pourrait y avoir une nouvelle hausse des taux en 2026. Selon vous, le marché redoute davantage une poursuite des hausses, ou davantage le risque que l’inflation se répète et fasse brusquement perdre le contrôle aux taux ?

#美联储 #加息 #美股 #marché obligataire