La capitalisation du marché crypto a augmenté de 100 milliards : cela signifie-t-il que 100 milliards de nouveaux fonds sont arrivés ?
« De combien la capitalisation a augmenté » et « combien de nouveaux fonds ont servi à acheter » semblent désigner la même chose, mais ce ne sont pas les mêmes comptes.
Aujourd’hui, en vérifiant les méthodes de calcul de Binance Academy et de CoinMarketCap, j’ai constaté que la formule de base de la capitalisation boursière en circulation est le prix de référence multiplié par l’offre en circulation. Elle mesure la valeur calculée au prix actuel, pas la quantité d’argent liquide présente sur les comptes.
Prenons un exemple purement hypothétique : une cryptomonnaie compte 100 millions d’unités en circulation et son prix de référence passe de 10 à 11 dollars. Sa capitalisation augmente alors de 100 millions de dollars. Mais il n’est pas nécessaire que ces 100 millions d’unités soient toutes échangées, et encore moins que quelqu’un débourse réellement 100 millions de dollars, pour que cette variation comptable se produise.
L’inverse est tout aussi vrai. Une « disparition de 100 millions de dollars » ne signifie pas que quelqu’un a retiré exactement 100 millions de dollars. Une baisse des prix entraîne la réévaluation de nombreuses positions qui n’ont fait l’objet d’aucune transaction. En cas de ventes massives, le prix moyen auquel les actifs pourront être vendus dépendra aussi de la demande et du déroulement des transactions.
Ainsi, pour analyser les flux liés au BTC, à l’ETH et au BNB, je distingue les variations de capitalisation, les transactions réellement exécutées, les souscriptions et rachats de fonds, ainsi que les transferts on-chain. Chacun de ces éléments peut être utile, mais aucun ne peut être substitué à un autre, et on ne peut surtout pas s’en servir pour inventer un « montant d’achats des gros acteurs ».
La capitalisation peut aider à comparer la taille des actifs ; pour déterminer si la pression acheteuse se maintient, il faut aussi des preuves concernant les flux de capitaux et les transactions.
Une hausse de la richesse affichée à l’écran ne signifie pas qu’une quantité équivalente d’argent liquide est entrée sur le marché.
$BTC $ETH $BNB
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« De combien la capitalisation a augmenté » et « combien de nouveaux fonds ont servi à acheter » semblent désigner la même chose, mais ce ne sont pas les mêmes comptes.
Aujourd’hui, en vérifiant les méthodes de calcul de Binance Academy et de CoinMarketCap, j’ai constaté que la formule de base de la capitalisation boursière en circulation est le prix de référence multiplié par l’offre en circulation. Elle mesure la valeur calculée au prix actuel, pas la quantité d’argent liquide présente sur les comptes.
Prenons un exemple purement hypothétique : une cryptomonnaie compte 100 millions d’unités en circulation et son prix de référence passe de 10 à 11 dollars. Sa capitalisation augmente alors de 100 millions de dollars. Mais il n’est pas nécessaire que ces 100 millions d’unités soient toutes échangées, et encore moins que quelqu’un débourse réellement 100 millions de dollars, pour que cette variation comptable se produise.
L’inverse est tout aussi vrai. Une « disparition de 100 millions de dollars » ne signifie pas que quelqu’un a retiré exactement 100 millions de dollars. Une baisse des prix entraîne la réévaluation de nombreuses positions qui n’ont fait l’objet d’aucune transaction. En cas de ventes massives, le prix moyen auquel les actifs pourront être vendus dépendra aussi de la demande et du déroulement des transactions.
Ainsi, pour analyser les flux liés au BTC, à l’ETH et au BNB, je distingue les variations de capitalisation, les transactions réellement exécutées, les souscriptions et rachats de fonds, ainsi que les transferts on-chain. Chacun de ces éléments peut être utile, mais aucun ne peut être substitué à un autre, et on ne peut surtout pas s’en servir pour inventer un « montant d’achats des gros acteurs ».
La capitalisation peut aider à comparer la taille des actifs ; pour déterminer si la pression acheteuse se maintient, il faut aussi des preuves concernant les flux de capitaux et les transactions.
Une hausse de la richesse affichée à l’écran ne signifie pas qu’une quantité équivalente d’argent liquide est entrée sur le marché.
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