Les 29 000 emplois hors secteur ne sont pas le chiffre que le marché doit le plus retenir : ce sont les 16 %.
En septembre, l’emploi n’a augmenté que de 29 000, en dessous des 90 000 attendus ; le chiffre précédent a été révisé à la baisse de 60 000, et juillet est passé en territoire négatif, tandis que le taux de chômage est monté à 4,2 %. Les paris du marché sur une nouvelle hausse des taux en octobre ont donc chuté, passant d’environ 70 % à 16 %.
Le plus important : en août, le PCE cœur (sur un an) ressort à 3 %, soit 0,3 point en dessous des 3,3 % attendus. L’emploi s’est nettement affaibli, et l’inflation sous-jacente est elle aussi en dessous des prévisions. Ainsi, les deux piliers du récit du resserrement s’amincissent en même temps.
Je ne vois pas cela comme un simple “mauvais chiffre” à effet rebond de court terme ; je le vois plutôt comme un moyen pour les valorisations, désormais plus élevées et fragilisées, de retrouver un soutien en liquidités. Les raisons de relever les taux reculent d’abord : les actifs risqués ne réévaluent généralement pas leur prix en attendant que le sentiment redevienne favorable.
#MARKET
En septembre, l’emploi n’a augmenté que de 29 000, en dessous des 90 000 attendus ; le chiffre précédent a été révisé à la baisse de 60 000, et juillet est passé en territoire négatif, tandis que le taux de chômage est monté à 4,2 %. Les paris du marché sur une nouvelle hausse des taux en octobre ont donc chuté, passant d’environ 70 % à 16 %.
Le plus important : en août, le PCE cœur (sur un an) ressort à 3 %, soit 0,3 point en dessous des 3,3 % attendus. L’emploi s’est nettement affaibli, et l’inflation sous-jacente est elle aussi en dessous des prévisions. Ainsi, les deux piliers du récit du resserrement s’amincissent en même temps.
Je ne vois pas cela comme un simple “mauvais chiffre” à effet rebond de court terme ; je le vois plutôt comme un moyen pour les valorisations, désormais plus élevées et fragilisées, de retrouver un soutien en liquidités. Les raisons de relever les taux reculent d’abord : les actifs risqués ne réévaluent généralement pas leur prix en attendant que le sentiment redevienne favorable.
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