Starlink rapporte de l’argent. Au deuxième trimestre : 4,29 milliards de revenus, 1,66 milliard de bénéfices, 12 millions d’utilisateurs. L’ARPU est passé de 85 à 66, ce qui montre qu’ils utilisent des baisses de prix pour gagner en volume — en passant de « haut débit premium » à « infrastructure mondiale ». Bon coup, mais à court terme, la marge bénéficiaire sera comprimée. N’oubliez pas Starshield : au deuxième trimestre, cette branche a obtenu plus de 6 milliards de contrats du gouvernement américain. C’est vraiment là que l’on gagne silencieusement.
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L’IA brûle du cash. Les revenus atteignent 2,56 milliards, en hausse de 247% sur un an, mais la perte s’élève à 1,26 milliard. Les clients incluent Anthropic et Google ; 14,1 milliards de contrats non résiliables ont été signés. Ça a l’air énorme, non ? Mais au deuxième trimestre, les dépenses d’investissement (capex) sont de 18,3 milliards, dont 15,8 milliards consacrés à l’IA. Les revenus de Starlink ne suffisent même pas à combler le trou. La direction affirme que le nouvel investissement en puissance de calcul sera amorti en un an — si c’est vrai, on parle de roue motrice ; sinon, ce sera un gouffre sans fond.
Des fusées pour préparer le terrain. Au deuxième trimestre, les revenus sont de 960 millions et la perte de 540 millions. La fusée elle-même n’est pas rentable, mais elle détermine à quelle vitesse les deux autres jambes peuvent courir. Starship fera sa première mise en orbite en septembre et déploiera 26 satellites V3. La bande passante d’une V3 est 10 fois celle d’une V2 ; le coût unitaire de lancement baisse de 18 fois. Voici vraiment l’arme fatale : Starship n’est pas destiné à lancer des fusées, mais à lancer des satellites Starlink et des satellites IA.
Donc, vous voyez, la question n’est pas « est-ce que cette entreprise va mourir », mais plutôt « la vitesse à laquelle elle brûle du cash pourra-t-elle faire passer le modèle vers la rentabilité avant d’épuiser la trésorerie ? »
La capitalisation est proche de 2 000 milliards ; le marché a déjà intégré la forte croissance. La suite dépend de deux chiffres : la période d’amortissement des investissements en IA, et la fréquence des lancements de Starship.
Si ces deux points fonctionnent, l’histoire tient. Si ça ne marche pas, c’est une autre histoire.
Personnellement, je pense encore que ça ne marchera pas — mais cela n’empêche pas le monde d’être capable de miracles, après tout, l’exploration de l’espace reste beaucoup trop romantique.
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L’IA brûle du cash. Les revenus atteignent 2,56 milliards, en hausse de 247% sur un an, mais la perte s’élève à 1,26 milliard. Les clients incluent Anthropic et Google ; 14,1 milliards de contrats non résiliables ont été signés. Ça a l’air énorme, non ? Mais au deuxième trimestre, les dépenses d’investissement (capex) sont de 18,3 milliards, dont 15,8 milliards consacrés à l’IA. Les revenus de Starlink ne suffisent même pas à combler le trou. La direction affirme que le nouvel investissement en puissance de calcul sera amorti en un an — si c’est vrai, on parle de roue motrice ; sinon, ce sera un gouffre sans fond.
Des fusées pour préparer le terrain. Au deuxième trimestre, les revenus sont de 960 millions et la perte de 540 millions. La fusée elle-même n’est pas rentable, mais elle détermine à quelle vitesse les deux autres jambes peuvent courir. Starship fera sa première mise en orbite en septembre et déploiera 26 satellites V3. La bande passante d’une V3 est 10 fois celle d’une V2 ; le coût unitaire de lancement baisse de 18 fois. Voici vraiment l’arme fatale : Starship n’est pas destiné à lancer des fusées, mais à lancer des satellites Starlink et des satellites IA.
Donc, vous voyez, la question n’est pas « est-ce que cette entreprise va mourir », mais plutôt « la vitesse à laquelle elle brûle du cash pourra-t-elle faire passer le modèle vers la rentabilité avant d’épuiser la trésorerie ? »
La capitalisation est proche de 2 000 milliards ; le marché a déjà intégré la forte croissance. La suite dépend de deux chiffres : la période d’amortissement des investissements en IA, et la fréquence des lancements de Starship.
Si ces deux points fonctionnent, l’histoire tient. Si ça ne marche pas, c’est une autre histoire.
Personnellement, je pense encore que ça ne marchera pas — mais cela n’empêche pas le monde d’être capable de miracles, après tout, l’exploration de l’espace reste beaucoup trop romantique.
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